王者返佣网讯：大宗商品市场将进入“慢牛”阶段 平均价格涨幅温和

王者返佣网09月08日讯，大宗商品市场将进入“慢牛”阶段 平均价格涨幅温和

自2016年以来，大宗商品价格连续大幅上涨。市场监测数据显示，2016年12月份，全国大宗商品价格指数(CCPI)为127.13点，比年初上涨56%。2017年7月份价格指数继续高位运行，同比上涨21.6%。重要大宗商品类别中，今年7月份有色类价格指数同比上涨46.9%，钢铁类上涨34.5%，能源类上涨26.2%，矿产类上涨23.4%。

推动大宗商品价格上涨的诸多因素中，需求旺盛是最重要的因素。海关统计数据显示，2017年1至7月，全国5种重要大宗商品进口总量为9.27亿吨，同比增长10%，其中铁矿石进口量为6.25亿吨，增长7.5%，原油进口量为2.47亿吨，增长13.6%。中国是一个资源产品进口依存度较高的国家，大宗商品进口量的大幅增加，显示了国内需求确实旺盛。

大宗商品需求结构中，钢铁等黑色系列商品的国内需求尤其显著。根据统计数据测算，2016年全国粗钢表观消费量为7.09亿吨，比上年增长2%，出现转折性回升。2017年1至7月累计，全国粗钢表观消费提速至14.3%，其中7月份同比增长17.9%。按照这个趋势推算，2017年中国粗钢表观消费将比上年增长8%以上，凸显其旺盛增长局面。

近两年大宗商品价格之所以有较大幅度的上涨，与供给侧结构改革与“铁腕”环保措施的执行有一定关系，这两个因素从另一方面促进了供求关系的改善。但必须指出的是，这两个因素能发挥效应，其基础是市场需求旺盛，否则仅仅缩减产能，供应减量，而无国内消费的增长，势必陷入需求互为削减、价格持续下降的不良循环。

一般而言，大宗商品市场有三种形态：一种是稳定增长，价格温和扬升；一种是行情持续走低，陷于持续数年，甚至数十年的“阴跌熊市”；再一种是剧烈震荡，不断演绎短周期“过山车”行情。在以上三种市场形态中，第一种比较好，有利于资源产业链的健康可持续发展，稳定就业，提高企业盈利，增加国家税收，从根本上避免金融系统性风险，增添国民经济增长动力。第二种形态不太理想，会使得资源产业链企业慢性亏损、市场信心缺失而陷入低迷。其结果是各方面投资陆续离场，国家税收下降，企业债务违约，金融系统性风险逐步上升。而第三种形态最糟。“过山车”行情势必引发市场参与者的重大损失，引发行业投资与发展紊乱，进而损害国家税收基础，损害国民经济的稳定增长。所以，我们要维护第一种市场形态，尽可能避免第三种形态出现。

展望大宗商品后市，随着偏低价格水平向合理价位的“补涨”结束，下一阶段大宗商品市场将会呈现“慢牛”格局。所谓“慢牛”格局，一是大宗商品市场继续升温，价格总水平继续上涨，全年平均价格高出上年，而非下降，否则就非牛市；二是价格上涨呈温和态势，而不是暴涨，比如年度价格涨幅在3%左右。“慢牛”行情是中国大宗商品市场进入新的上升周期的新形态。

“慢牛格局”来自以下长、短期利好因素的共同支持。王者返佣网是最权威的白银返佣网、现货返佣网、贵金属返佣网、原油返佣网为客户提供高额返佣，线上开户，5大行资金托管，安全有保障，成本一降到底，返佣比例高达总成本的75%。

1.从短期看，各项先行指标向好，预示下一阶大宗商品市场环境依然不错

制造业PMI超预期反弹。最新公布的今年8月份制造业采购经理人指数为51.7，环比上升0.3个百分点，超出先前预期，且连续13个月处于50荣枯线上方。中国制造业持续扩张，显示未来大宗商品需求旺盛。

外贸出口先导指数环比上升。2017年以来，中国外贸出口先导指数一直处于上升通道，7月份的外贸出口先导指数为41.9，较上月上升0.4。中国外贸出口先导指数所以上升，其基础在于世界经济的持续复苏，好于预期。

全国建筑业商务活动指数创下新高。最新市场监测数据显示，7月全国建筑业商务活动指数上升至62.5%，环比上升1.1个百分点，为近年来的高点。7月建筑业商务活动指数创出新高，则意味着下半年基建投资有望保持较高水平。还需要指出的是，今年以来，中央和地方各级政府都积极推进有效投资。进入下半年后，国家发改委继续密集批复基础设施投资项目，其中7月份共审批核准固定资产投资项目22个，总投资1655亿元。

不仅如此，因为价格上涨，盈利前景看好，并由于各级政府出台措施刺激与引导民间投资进入实体经济领域，使得今年民间投资回暖。统计数据显示，2017年前7个月，全国民间固定资产投资同比名义增长6.9%，远超2016年全年民间投资3.2%增速。一些经济增长良好地区的民间投资明显回暖，上半年有11个省份民间投资增速超过10%。受其推动，预计今后固定资产投资水平会有回升。

房地产开发景气指数提高。7月份房地产开发景气指数为101.42，比6月份提高0.04点。全国房地产开发景气指数提高，缘由是今年以来中国房地产去库存，尤其是三四线城市去库存进展显著。7月中国房地产库存降至2015年以来的新低。房地产开发企业土地购置面积同比增长11.1%，增速比1至6月份扩大2.3个百分点。这预示着今后房地产投资的增强趋势。值得注意的是，现在并非住房需求消失，而是被各种限购措施管制。一旦在适当时间管制被解除，全国住房需求将会再次迸发，推升房地产开发景气新的高度。

挖掘机与重型卡车销售指数飙升。中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据显示，2017年1至7月纳入统计的全国25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品82725台，同比增长101.3%，其中7月份挖掘机国内市场销量增长126%。此外，全国重型卡车销售数量与平地机产量同比增幅也在五成以上。目前中国基础设施与房地产开发等投资中，六成左右的土方量是用挖掘机械完成的，大宗商品产销与物流需求旺盛，也会刺激重型卡车销售。上述亮丽的“挖掘机指数”与“重型卡车指数”，真实反映了未来基本建设投资与大宗商品需求趋向升温。