中金所：稳步推动金融期货市场高水平开放

　　10月23日，在深圳举行的北大汇丰金融前沿讲堂上，中金所副总司理李海超表现，将补全金融期货产物体系的短板，优化市场到场者布局，稳步推动金融期货市场高程度开放。

　　李海超总结了2019年以来我国金融衍生品市场的总体环境：一是市场成交渐渐增长。本年前三季度，金融期货市场累计成交4944.4万手，累计成交金额50.6万亿元，分别较2018年同比增长166%到176.4%。二是市场持仓渐渐增长。股指期货前三季过活均持仓27.9万手，较2018年同比增长158.2%；国债期货日均持仓9.3万手，较2018年同比增长20.1%。三是恒久资金安稳入市，市场布局进一步优化。养老保险基金于4月连续入市生意业务，市场机构投资者布局稳步提拔。四是市场运行质量进一步提拔。尤其是国债期货市场乐成引入做市商，市场活动性大幅改进，市场深度增长，合约交易价差大幅缩小，机构到场踊跃。

　　针对我国股指市场功效发挥环境，李海超表现，股指期货一是进步了股市内涵稳固性，股市颠簸率明显低落。股指期货推出前后9年比拟，沪深300指数的年化颠簸率降落了20.7%，均匀日内波幅降落了32.1%。二是低落了股市换手率，缓解股市谋利度。我国股指期货推出之前的5年，沪深300指数的年换手率均匀值为457.41%。推出后6年，沪深300指数的年换手率均值为134.97%，比期指上市之前降落了70.49%。三是低落了股市感情度，进步市场订价服从。四是加强了投资者稳固持股的信心，加快恒久资金入市。五是提拔了金融机构产物创新和市场办事本领。通过利用股指期货，财产治理机构实行了更为机动的投资计谋，加速了业务创新，如可转移的alpha产物、多空计谋产物、布局化保本型产物、绝对收益产物和挂钩收益产物等对冲大盘风险的产物。

　　李海超说，我国金融期货市场仍存在一些不敷，重要表现在以下几点：一是产物供应不敷。在产物布局和笼罩底子资产种别上，我国商品期货多、金融期货少，期货东西多、期权东西少的题目非常突出，股指期权、利率期权等产物都照旧空缺。二是投资者布局有待改进。最大的持借主体银行、保险还不能到场国债期货市场；资产治理公司、养老保险、社保基金等中恒久资金还不能到场或不能充实到场金融期货生意业务。三是对外开放程度不高。境外多数经济体的金融期货市场一样平常均对国际到场者开放，无论是与国际同类市场比，照旧与亲身身的现货市场比，我国金融期货市场的开放步调显着滞后。

　　“将来，我们将以产物体系、到场者布局等为重点，发挥各方协力，配合建立一个范例、透明、开放、勾引力、有韧性的资源市场。补全金融期货产物体系的短板，加速金融期货新产物供应，优化市场到场者布局，吸引恒久资金入市，稳步推动金融期货市场高程度开放。”他说。

（文章泉源：期货日报）