避险情绪升温 国债期货再创三年来新高

　　受到人民币对美元汇率“破7”影响，市场避险感情重燃，国债期货在上周大涨底子上继承高歌猛进，再度创出三年新高。

　　昨日早盘，人民币对美元汇率不测“破7”。早于股市开盘的国债期货十年期主力合约并未出现强势上行状态，相反一度小幅翻绿。不外在股市开盘走弱后，十年期主力合约开始逐级走强。当日下战书生意业务时间，股市震荡走弱，国债期货乘隙全线上攻，盘中乃至没有像样回调出现。停止当日收盘，十年期国债期货主力合约T1909收报99.065元，大涨0.35%，创出近三年来新高。五年期和两年期主力合约追随上涨，前者涨幅0.23%，后者涨幅0.12%。

　　最新十年期主力合约代价已经较为靠近2016年汗青高位程度。

　　联讯证券首席经济学家李奇霖表现，周一国债期货由跌转为大涨，反应了市场对付汇率变革的一些预判。市场更为紧张的订价逻辑在于风险偏好降落，以是团体看，汇率“破7”对债券市场的影响比力有限，利率的偏向照旧向下的，期债因此大幅走高。

　　也有金融机构以为，汇率弹性增长，开释了钱币政策和债券收益率追随宏观经济数据下行的空间，债券市场显着受益。

　　央行昨日通告称，银行体系活动性总量处于公道充裕程度，不开展逆回购操纵。公然市场资金代价也团体走弱。此中DR007下行4.7个基点。现券方面，周一国债现券收益率团体下行，此中十年期品种下行力度较大，到达了4个基点。

　　在生意业务层面，不少机构以为此时止盈也是一个不错的计谋。

　　“上周以来，消息面临于债市非常友爱。不但政策夸大不走刺激地产的老路，同时商业题目也让市场审慎感情升温。上周五，期债大幅高开，市场累计了不少赢利盘。叠加周一市场再度上行，债市多头已经赢利颇丰。固然汇率‘破7’，但不改人民币汇率恒久稳固趋势，此时最佳计谋是止盈。”一家债券买方人士向记者表现。

　　中金所十年期主力合约的收盘持仓数据也印证了这一看法，不少资金选择止盈，乃至反手做空。

　　数据表现，周一持有买单和卖单的持仓都有所增长。不外前二十大持仓中，卖单增仓较为显着，此中，中信期货和国泰君安期货都有凌驾300手的增量。不外，在12月合约中，多方增仓占优。

　　着名经济学家邓海清表现，无论是从中国经济根本面和通胀形势的角度出发，照旧从分身外部均衡，从汇率角度来看，央行钱币政策大概率维持“不松不紧”。在这种基调下，债券市场应当是震荡市，而不是单边趋势性牛市。从债市体现看，做多债市已经是“拥挤生意业务”，现在债市收益率已经处于震荡区间界限，需鉴戒调解风险。

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（文章泉源：上海证券报）