低配有色金属或“逆袭” 板块分化铝多头行情可期

　　昨日有色金属期货、股票代价团体反弹，但从近期持仓来看，海内外机构对这一板块团体抱以减持张望态度。伦敦市场金属期货中多品种净多持仓降落，海内A股市场机构重仓比例也处于汗青低位。阐发人士指出，有色金属根本面团体有所分化，就多头品种来看，可重点存眷铝、铅、镍，现在机构在这些品种上的持仓处于低配状态。

　　海内外机构减持有色金属

　　LME持仓数据表现，上周，有色金属震荡调解，持仓方面，伦铜基金净多持仓累计3个月降落；伦铝总持仓激增而基金净多降落；伦锌总持仓微增，基金净多累计增4个月后拐头降落；伦铅总持仓累计增长2个月，基金净多近低位；伦镍总持仓增长，基金净多累计增1个月后拐头；伦锡总持仓和基金净多同步降落。

　　部门机构研究以为，前期外部因素扰动令有色金属出现超跌，近期反弹行情在肯定水平上是对灰心感情的修复。团体来看，铝、铅、镍根本面偏强，属于多头品种，而铜、锌、锡受偏弱根本面拖累，将来或仍有下行空间。

　　“从根本面角度来看，保举供需格式渐渐改进的电解铝板块，铝供应端虽存量清算不达预期，但增量控制切合预期，将来增量供应有限，铝需求增速还是根本金属里最强的品种，随地产竣工数据改进，铝价有望上涨。钴、锂受行业新增供应影响下，代价继承承压，但行业将来有望保持高速增长，恒久保举钴锂板块。别的，值得留意的是，现在电解铝板块处于三个汗青最低程度：板块PB估值汗青最低程度；代价跌无可跌，企业红利也处在汗青最低程度；板块机构设置根本为零。预计随着行业供需格式的好转，铝价将上行，铝板块将迎来超等周期，发起增持铝板块。”国泰君安证券研究指出。

　　从海内机构在A股的持仓来看，有色金属板块也团体被减持。国泰君安证券研究指出，减持幅度最大的为黄金板块和锂板块，新质料和稀土略微有所增持；铝铜板块始终处于低配状态。此中，电解铝板块亲身2017年三季度重仓占比0.3%连续下滑，本年一季度重仓占比仅为0.01%，设置根本靠近零，大幅低于机构汗青均匀重仓比0.076%，板块连续低配。

　　板块分化铝多头行情可期

　　预测后市，从海内根本面来看，国投安信期货有色金属研究小组指出，铜现货短期有支持，精铜对取消铜有替换，短期铜市仍会继承调解；镍市供大于求格式较为显着，加上卑鄙不锈钢行业即将进入传统消耗淡季，市场交投恐难有转机，镍价反弹空间有限，发起维持偏空思绪；锌市受现货拉动反弹较强，但技能反弹幅度切合预期，预计主力合约继承反弹的空间受限；沪锌市场等候旺季及环保题材发酵；铝市社会库存连续降落，去库存步调加速，氧化铝本钱近期连续上涨及环保因素支持下，短期铝价或维持震荡偏强走势。

　　“铜市场总体海内供给宽松，但消耗旺季体现不佳：空调需求范畴总体较为乏力，汽车消耗数据较差，入口铜材减幅进一步扩大。海内产能扩张而需求体现不佳，铜价下方缺乏有力支持，在宏观利空的环境下，预期铜价走势偏弱。铝板块方面，铝消耗体现好于预期，海内铝库存量出现降落，供给压力减缓。随着军工、航空、轨道运输业的鼎力大举生长，高性能铝材需求不停扩大，预期行业利润有望进步，发起存眷铝材相干个股。”万联证券阐发师宋江波表现。

（文章泉源：中国证券报）