国际黄金市场有望迎来向好态势

　　近几周以来，黄金市场的体现令投资者忽忽不乐。陪同着美元的强劲增长，黄金代价连续受到打压。美联储主席鲍威尔对付渐进加息政策对峙的态度，令美元连续走强。然而，美国总统特朗普以为，强势美元将令美国处于倒霉位置的口头打压，令美元指数小幅下挫。停止7月19日，美元在履历了涨跌升沉后终极收涨于95.1939。与此同时，黄金代价跌至一年的低点，美元的坚挺成为黄金的“噩梦”。

　　由此可见，从近一段时间的体现来看，美元指数的走势成为影响黄金代价的要害因素。然而，必要留意的是，影响黄金市场体现的因素不但只有美元一个。天下黄金协会日前公布的名为《环球经济趋势及对黄金的影响》（Global economic trends and their impact on gold ）的2018年中期预测陈诉（以下简称“陈诉”）指出，有三个要害的宏观趋势将影响黄金在2018年下半年的体现，他们分别是积极但并不均衡的环球经济增长、商业战及其对钱币的影响以及通胀率的上升和收益率曲线的反转。

　　活着界黄金协会看来，黄金的恒久回报重要与经济增长出现正相干干系，而短期的体现则对风险和不确定性越发敏感，这些影响因素重要可以归为四类：财产和经济扩张、市场风险和不确定性、时机本钱以及资源活动和代价趋势。

　　只管黄金代价在本年前几个月上涨了4%以上，但在6月份险些完成了雷同水平的下跌，而且这一下跌趋势在7月仍在连续。然而，陈诉阐发以为，黄金代价在本年下半年的体现或将越发乐观。近期黄金代价的回落将成为消耗者需求的支持因素，更低的代价将刺激购置，而且大概会勉励投资者进入市场。

　　从影响黄金市场下半年体现的因向来看，起首，陈诉指出，只管经济增长不均衡，但确实是在加快增长。而下半年的黄金市场也会得到来亲身要害地域的支持。陈诉指出，在中国，经济增长大概将变得越发强劲，这种信心加上中国本土市场的范围，大概会对黄金提供积极的支持。在印度，下半年的黄金市场通常是乐观的，这重要受助于秋收和婚礼季提供的季候性支持。别的，印度当局推出的将非正规现金经济纳入正规部分的经济政策正在转化为强劲的增长动力。

　　在美国，经济不停处于扩张之中，亲身2016年中期以来连续扩张。陈诉以为，陪同着经济的扩张，黄金金饰的需求也将增长，而且预计这一节奏将连续下去。相比之下，欧洲市场仍将疲软，有迹象表现政治的动荡以及英国脱欧不确定性的增长，有大概减缓欧元区的经济增速。

　　其次，美元的走强或将不会不停连续。陈诉阐发称，美元在已往的几个月中连续走强，完成了其亲身2016年四序度以来的最强劲增长。而美元的动能重要受到环球其他地域连续宽松的钱币政策以及美国有大概短期在商业战中获益这两个因素的综合影响。美国的经济气力使得美联储可以以稳固的速率继承其钱币政策正常化之路。别的，面临连续有关商业协定的言论，市场好像以为,美国有大概可以从商业协定的重新会商中获益。

　　“即便环境确实云云，很多经济学家都以为，关税的增长终极将会对经济增长产生负面影响。”陈诉以为，只管经济的放缓大概会在肯定水平上淘汰黄金的消耗需求，但美元的走弱大概可以对冲这种影响。一样平常而言，美元的疲软每每会提振黄金的体现，强势美元则会对黄金体现形成拖累。

　　凭据天下黄金协会的阐发，从恒久角度看，黄金均匀每月的回报为0.6%。与此同时，在差别的美元体现条件下，黄金的收益也出现差别的特点。在美元走软的环境下，黄金均匀每月收益为1.5%；在美元体现持平的环境下，黄金均匀每月收益为0.9%；而在美元走强的环境下，黄金均匀每月的收益为负0.7%。总体而言，美元走弱时为黄金带来的收益要高于走强时对黄金造成的拖累。

　　末了，是不停上升的通胀率以及反转的收益率曲线。近几年中，通胀率在差别国度都有所进步。陈诉表现，预测将来，具有掩护主义性子的经济政策将大幅提拔通胀率加快上升的风险，而且企业在面临高额关税时很有大概将其转嫁给消耗者。“一样平常而言，投资者会将黄金作为对冲通胀风险的东西，统计数据表现，在通胀率高于3%的环境下，黄金的代价将会出现大幅进步。”陈诉指出。

　　别的，当前美国名义收益率曲线趋平，而且靠近反转。而收益率曲线倒挂已经被证实是美国经济阑珊的先兆，固然市场不大概指出明白的时间点，但投资者通常会在经济减速期间通过持有黄金得到收益。

　　总体而言，天下黄金协会以为，从季候性需求疲软以及生意业务量降落等方面来看，对黄金的购置和生意业务而言，本年夏日期间较为清静。然而，陈诉预计，9月黄金代价将趋于上涨，重要是由于消耗者将为传统购置期做好预备，与此同时，投资者也将在年底前重新均衡他们的投资组合。