季候性因素表现 夏日黄金体现较为低迷

　　在已往几周的时间内，黄金不停遭无情的抛售，迫使金价跌至重要低点。固然疲软是黄金夏日低迷期的典范征象，但本年的下跌环境比以往更糟。谋利客的极度卖空举动助长了黄金的跌势。不外，这反过来也为黄金在秋季的上涨铺平了门路，黄金大概在任何一天走高，这是一个非常看涨的预兆。

　　阐发师Adam Hamilton指出，恒久以来，夏日前期(包罗六月和初夏)每每是金价季候性疲软最严峻的时期。它完全没有出现周期性的季候性需求激增，由于投资者对购置不感爱好，黄金市场萎靡不振。偶然候充足的灰心感情会造成大量的抛售，本年肯定也会出现这种环境。

　　下图表现的是，黄金在当代牛市中的夏日体现。从2001年到2017年的全部牛市年份的夏日生意业务模式都以黄色表现，它们配合界说了黄金典范的夏日生意业务区间。可以看出，黄金在2018年的夏日开局一云云前，之后金价急剧下跌。

　　现实上，黄金在5月的收盘价是权衡夏日走势的切入点。从2001年到2012年，从2016年到2017年，从5月尾到6月中旬，黄金代价均匀下跌1.0%至夏日的重要季候性低点。从当时起，黄金每每开始苏醒，6月份的均匀跌幅为0.2%。夏日的前半段疲软期通常会竣事于7月中旬，以是当月的均匀涨幅为0.9%。这些都是受到黄金秋季涨势的推动。

　　随着这一势头的加强，投资者在度假后重新存眷市场，8月份黄金均匀上涨2.2%。以是从技能上讲，夏日的低迷期包罗夏日的前5到6周，即整个6月和7月初。因此我们已经要度过本年夏日黄金季候性疲软最严峻的时期。

　　值得存眷的是，黄金期货谋利客在金价近期走势中占据主导职位，这些谋利客猖獗的做空黄金，这给金价带来了巨大的影响。

　　下图分别表现了黄金期货谋利性多仓总量(绿色)和空仓总量(赤色)。进入夏日之后，多仓程度已经变得很低，谋利者在市场恐慌之下举行了一场险些创记录的卖空。然而，这种环境并不能连续。

　　在美联储6月中旬公布加息之前，谋利者持有240.9k黄金期货多头合约和100.3k空头合约。这两个数据都很低，这意味着在接下里的美联储举措中，黄金的远景优劣参半。 谋利者有大量空间增长新的多头仓位，这对黄金有利。但他们也有富足的资金来扩大卖空，如今看来很显然是做空。

　　在美联储6月中旬集会前夕，谋利性多仓总量仅比已往一年的生意业务区间超过3%。而在近来，谋利客已经大肆抛售。谋利客的卖空举动已经处于极度程度。停止6月26日的两周内，谋利客做空合约到达50.3k份，这相称于156.3吨黄金，数目巨大。

　　不外，较低的多仓程度和较高的空仓，使得黄金近期的远景看涨。黄金的反弹大概出如今任何一天，并可以刺激金价实现人们等待已久的牛市突破。

　　就像客岁7月月朔样，由于谋利者的黄金期货卖盘根本耗尽，这些生意业务商很快就会开始买入以补充。这是黄金开始上涨的第一阶段。由于早期买盘推动金价走高，足以使谋利性多头和别的投资者回归市场。黄金已经为将来几周和几个月的秋季大幅上涨做好了预备。

　　Adam Hamilton末了夸大，对付审慎的逆向投资者和谋利者来说，夏日的低迷绝不是令人烦恼的事变。这个时间是买入金银和矿业股的最佳机遇。在年炎天晚些时间，随着金价上涨11.2%，HUI gold-stock index斩获了22.7%的涨幅。