金价受避险需求推动回升，特朗普财长提名及地缘政治局势成市场焦点

周一（11月25日）亚市盘初，金价一度低开至2693.06没有/盎司，因以色列媒体称以方已原则上同意以黎停火协议草案，而且特朗普竞选承诺的加税可望力度缓和，不过俄乌地缘局势依然紧张，美元更是大跌0.56%，回吐了上周五全部跌幅，这帮助金价快速扭转跌势，一度上涨0.3%至2721.21美元/盎司，为11月6日以来新高。

特朗普上周末提名贝森特为财政部长。因为贝森特受到华尔街的敬重，主张税制改革和放松管制，严厉关税的可能性或降低；经济和市场可能保持稳定。该提名对股市和债市有利，打压美债收益率和美元走势。不过，美国经济强劲，美联储利率预期缩减可能也会限制美元下行空间。

金价上周五两周多来首次突破2700美元门槛，创下近两年来最大单周涨幅，原因是避险需求超过了美元走强和下月美国降息预期减弱的影响。现货黄金上周五上涨1.68%，收报2714.43美元/盎司。上周金价累计上涨近6%，创下自2023年3月以来的最佳单周表现，当时一波银行业危机肆虐全球市场，刺激了对更安全资产的需求。

Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian表示："俄乌冲突的升级似乎正在扩大为俄美战争，这无疑提升了短期避险吸引力。"上周俄乌危机的加剧推动了黄金本周的大涨，使黄金价格从上周四的两个月低点 2536.71 美元上涨了 170 多美元。

即使美国11月综合采购经理人指数升至55.3，为2022年4月以来最高，在美元创下两年新高的情况下，金价上周五仍继续上涨。美联储 12 月降息的预期已经减弱，目前的可能性为 53%，比一周前的 82.5%大幅下降。 本周将迎来美国10月CPI数据，投资者需要重点关注。另外，继续关注市场对美国财长提名的进一步解读、中东地缘局势和俄乌地缘局势的相关消息。

当地时间24日晚，以色列公共广播公司报道称，以色列已原则上同意美国提出的以黎停火协议草案，以总理内塔尼亚胡目前正在研究如何向公众公布该草案。报道同时称，美国已向以色列保证，如果黎巴嫩真主党违反停火协议，以色列将能够单方面采取行动。截至目前，以色列官方尚未对此消息进行回应。

以色列公共广播公司KAN援引一位以色列官员报道称，黎巴嫩停火协议尚未得到批准，仍有一些问题有待解决。

美国当选总统特朗普周五表示，他将提名知名投资人贝森特(Scott Bessent)担任美国财政部长，从而结束了数日来多位知名候选人对这一职位的竞争。这是一个对经济、监管和国际事务具有巨大影响力的重要内阁职位。

华尔街一直在密切关注特朗普的财长人选，特别是考虑到他计划通过关税举措重塑全球贸易，延长并可能扩大特朗普第一任期内颁布的一系列减税措施。62岁的贝森特一直从事金融工作，选择他担任财长为华尔街带来一位税制改革和放松监管的倡导者。一些策略师表示，这一提名让人松了一口气，因为他了解市场，他的任命可以降低实施严格关税举措的可能性。

其他曾被考虑的人选包括阿波罗全球管理CEO罗恩和前联邦储备理事会(FED)理事瓦尔许(Kevin Warsh)。投资人保尔森(John Paulson)也曾是主要候选人，但后来放弃了，而另一位竞争者、华尔街资深人士卢特尼克(Howard Lutnick)则被任命为商务部部长。

经过数日的斟酌，特朗普在不断变化的候选人名单中做出这一选择。知情人士称，贝森特一天天地地呆在特朗普位于佛罗里达州的海湖庄园为他提供经济建议，这可能有助于他胜出。特朗普在Truth Social上发表的一份声明中说,“作为世界上最重要的国际投资者以及地缘政治和经济战略家之一，贝森特备受尊重。”

来自南卡罗来纳州的贝森特一直从事金融工作，曾为宏观投资亿万富翁索罗斯和著名做空者Jim Chanos工作，还经营过自己的对冲基金。贝森特没有立即回应置评请求。他在最近为华尔街日报撰写的一篇评论文章中指出，他一直倡导税制改革和放松监管，尤其是为了刺激银行贷款和能源生产。

他写道，特朗普大选获胜后市场大涨表明，投资者预期经济增长加快，波动性下降。牛津经济研究院的Ryan Sweet表示：“贝森特一直支持不那么激进的关税，”并补充说，选择他让特朗普在竞选时提出的大幅关税变得不太可能。作为财政部长，贝森特将面临各种挑战，包括安全管理联邦赤字。由于特朗普计划明年延长即将到期的减税政策，并增加税费减免，包括结束对社会保障收入收税，预计联邦赤字将在十年内增长近8万亿美元。

如果没有可抵消的收入，这些新债务将增加财政不可持续的风险，预计到2033年，美国债务将膨胀22万亿美元。在市场消化不良的情况下管理如此大规模的债务增长将是一项挑战，不过贝森特认为，特朗普的施政纲领将带来更强劲的经济增长，从而增加财政收入，增强市场信心。

贝森特还将继承叶伦的职责，领导七国集团向乌克兰提供数百亿美元的经济援助，帮助乌克兰抗击俄罗斯的入侵，并加强对莫斯科的制裁。但鉴于特朗普希望迅速结束战争并撤回美国对乌克兰的财政支持，目前尚不清楚他是否会继续这样做。

贝森特可能与叶伦立场不同的另一个领域是她对气候变化的关注。对气候变化持怀疑态度的特朗普誓言要增加美国化石燃料能源的产量，并终止拜登总统2022年降低通胀法(IRA)中的清洁能源补贴。贝森特曾提出设立“影子”美联储主席的想法。据华尔街日报报道，贝森特此后表示，他不再认为影子美联储主席的想法值得追求。鲍威尔作为美联储主席的任期将于2026年5月届满。

美国较长期国债收益率上周五下滑，因为投资者在等待新的数据，这些数据将为美联储的政策提供进一步的线索，并继续评估特朗普政府的政策将如何影响明年的经济。下一个重要的经济线索将是12月初公布的11月份就业和通胀数据。上周初请失业金人数降至七个月低点，这表明就业市场依然强劲。

然而，"通胀的轨迹目前似乎有一丝疲软。这可能只是月度间的噪音，但尽管如此，我认为这是收益率上升的下一个潜在风险，"费城 Janney Montgomery Scott 公司首席固定收益策略师 Guy LeBas 说。在过去两个月里，国债收益率有所上升，因为数据显示美国经济的韧性仍然高于此前的预期。

投资者押注当选总统特朗普获胜，而共和党也将控制国会，这也加剧了国债收益率的走势。预计特朗普将出台促进经济增长的政策，而分析师称，移民改革和关税也有可能增加通胀。美国财长的任命对市场预期影响较大，投资者需要留意市场的进一步解读情况。

上周五的数据显示，在特朗普胜选后共和党人信心大幅上扬的带动下，11月份美国消费者信心连续第四个月回升。随着美联储越来越接近所谓的中性利率，即经济处于充分就业和通胀稳定的状态，预计美联储将放缓减息步伐。

根据芝商所的FedWatch工具，目前市场认为美联储在 12 月份降息 25 个基点的可能性为 53%，而在 1 月份再次降息 25 个基点的可能性仅为 11%。美国 10 年期国债收益率上周五尾盘下跌 2.4 个基点，报 4.408%。上周五达到 4.505%，为 5 月 31 日以来最高。

两年期国债收益率上周五上升 2.4 个基点，报 4.373%。上周五达到 4.379%，为 7 月 31 日以来最高。随着乌克兰-俄罗斯战争的升级，地缘政治紧张局势也成为关注焦点，美国国债的避险需求可能会拉低收益率。

克里姆林宫上周五表示，使用新开发的高超音速弹道导弹打击乌克兰是向西方发出的信号，即莫斯科将对西方支持乌克兰的任何 "鲁莽 "行动做出严厉回应。在下周四美国感恩节假期休市之前，下周的交易量可能会下降。美国债市下周五也将于北京时间周六凌晨3:00提前休市。

北京时间07:54，现货黄金现报2719.13美元/盎司。