“猪周期”失灵 未来或将被重新定义

此前，我国生猪行业呈现较为明显的“一年涨、一年平、一年跌”的周期性波动，被业内称为“猪周期”。不过，近几年“猪周期”规律出现异化，3年左右的波动周期正在被拉长，波幅也在变大。

农业农村部监测数据及Wind数据显示，猪肉平均批发价格和22个省市生猪均价自2015年3月上涨，至2016年6月分别突破27元/公斤、20元/公斤的历史高位之后，开启长达两年的下行周期。至今年5月中旬，猪肉平均批发价跌破16元/公斤，22省市生猪均价逼近10元/公斤，创近8年新低。

根据旧的“猪周期”规律推算，2017年6月前后该是猪价触底时机，于是刘女士打算下半年“抄底”，结果不幸抄在“半山腰”，只好急忙出栏止损。目前，养殖户仍面临一头猪亏损两三百元的困境。

那么，是什么造成了“猪周期”的拉长呢？首先，行业规模化程度提升，提高了养殖效率。2016年周期高点之后，生猪行业出现比较明显的“存栏矛盾”，即供应端显示生猪存栏量在逐渐下滑，供应趋紧，但猪价仍旧下滑，背后原因在于规模养殖户占比提高的同时，提升了养殖技术和效率。通俗而言，就是单只母猪能生产的生猪数量比以前更多，同时生猪均重提高，结果便是母猪、生猪存栏数量下降，但猪肉供应量增加。

其次，在规模化程度提升的基础上，随着农村信息化水平、养殖户知识水平的提升，养殖群体对猪价行情具有一定的预期能力，会根据预测决定增加或减少产量。如果认为后续猪价会回升，养殖户往往会坚守产能、等待反弹。甚至有资本逆向投资，加速扩张。

第三，随着人们生活水平日益提高，对于营养摄入需求更趋多元化，猪肉的可替代品日渐繁多，猪肉消费增速出现下滑。此外，进口猪肉对市场造成一定冲击。

总体而言，“猪周期”拉长的诱因在于当前生猪养殖市场从以往的散户为主向规模化、专业化养殖转变。以美国为例，“猪周期”跨度便伴随养殖规模化程度不断提升而逐步拉长。进入21世纪以后，美国猪价周期特征不再显著。

因此，“猪周期”失灵其实是生猪产业实现规模化经营的伴生品，目前只是拉长，未来可能进一步淡化。在“资本+规模”的冲击下，散户将加速退出，若干养殖巨头将浮出水面，最终实现价格相对平衡，“猪周期”也将重新定义。