Spirit AeroSystems (SPR.US)股价大跌27%：罢工和通胀影响现金流

隔夜美股航空制造商Spirit AeroSystems (SPR.US) 收盘股价下跌27%，创下2012年以来的最大跌幅。此前，该公司表示，由于罢工和通胀对合同的影响，其现金流在明年无法完全恢复。

Spirit AeroSystems表示，今年由于其位于堪萨斯州的主要校区发生罢工，将导致其对波音公司737飞机的交付量预期下调约20个架。工作停滞，以及737垂直尾翼零部件缺陷等问题产生额外成本，导致该公司在这一时期的自由现金流为负2.11亿美元。

公司高管表示，作为波音(BA.US) 的最大供应商，预计今年将烧掉2亿至2.5亿美元，比之前的预测高1亿美元。Spirit AeroSystems正在应对其供应链的紧张局势，并且面临为波音的787飞机以及空客A350和A220飞机构建零部件成本不断增加，将会面临越来越大的亏损。

在周二的一次财报电话会议上，分析师们密切关注这些成本造成的压力以及长期合同，这些合同在当前通胀压力的背景下似乎是不可持续的。分析师George Ferguson表示：“让市场感到紧张的是对公司项目的盈利能力。”

公司的首席执行官Tom Gentile在一次电话会议上表示：“尽管波音和空客的飞机需求旺盛，但是像Spirit AeroSystems这样的供应商正面临成本日益上涨和劳动力成本增加，而且这些成本与制造商签订的合同在当前的通胀飙升之前就已存在，将需要重新议定合同。此外，这是一个行业面临的问题。波音、空客和美国政府必须承认环境已经发生了变化。”

Ferguson认为，该飞机制造商暂时是通过资金注入来支持运营，而不是解决根本问题并放宽合同条款，这将影响到公司的利润率。分析师和投资者越来越关注Spirit AeroSystems长期的现金回报问题，尤其是考虑到2025年将到期的11.3亿美元债务。

Vertical Research Partners分析师Robert Stallard说：“我们难以看到公司持续现金流的路径。”他目前对该股票给予“持有”评级。

除了与新合同相关的每年额外劳动力成本8000万美元之外，Gentile表示，公司还面临着对质量的更高要求，这将进一步推高其成本，特别是对于787飞机。公司预计在2024年和2025年实现正现金流，使Spirit AeroSystems能够偿还部分债务，但Gentile表示，2025年部分债务到期是，将需要再进行债融资。公司本月将把737的产能提高到42架每月，比之前的指引多4架。Gentile表示，生产速度可能在2024年再次提高，这将提高利润和现金流。