纯碱价格下跌，库存累积有望改观

　　4月纯碱价格下跌预计带动玻璃生产成本下降约40元/吨，同期天然气、煤炭价格下行，玻璃生产成本整体下探。短期看，由于玻璃销售旺盛，成本下移对市场影响不大。中长期看，随着利润改善，玻璃产能恢复至上行通道，将带动供需走向平衡。目前分别报出厂价2500元/吨、送到价2850元/吨。纵观4月份，纯碱供应维持高位，库存累积，似乎凸显出供应过剩的情况。但细分结构看，总量供需紧平衡的局面未出现较大改变，本轮价格下行由库存轮动驱动的可能性更大。

　　纯碱真实需求并未出现明显恶化，下游减量采购导致库存向上游转移。4月碱厂订单量表现持续较差，出货情况逐步走弱。但从笔者了解到的情况看，下游对纯碱的实际消耗并未出现明显恶化。4月1—25日，浮法、光伏压延玻璃合计点火两条线、冷修一条线，总日熔量小幅增加950吨，对纯碱的消耗仍保持扩张趋势。据悉，轻碱下游主要是碳酸锂和焦亚硫酸钠价格边际走弱，其他下游变化不大。3月底至4月20日，碱厂周度出货水平从64.55万吨下降至55.87万吨，降幅明显，其中轻、重碱分别下降了2.4万吨、6.28万吨。综合看，轻碱走货的减弱可能与下游消费走弱有关，而重碱走货的下降却与其下游实际消费背离，反映的是玻璃厂主动减少了对碱厂货物的采购。

      国内纯碱市场价格连续下跌，库存压力较大，但据行业内部人士透露，库存轮动已近尾声，预计纯碱价格将逐渐企稳。纯碱是一种重要化工原料，广泛应用于玻璃、洗涤剂、纺织印染等行业。近年来，随着国内经济的快速发展和产业结构调整，纯碱市场需求逐渐增加。但由于行业产能过剩，加上近期市场需求下降，导致纯碱价格不断下跌。

      但行业内部人士表示，库存轮动已经接近尾声，市场的库存压力将逐渐减轻。其次，国内纯碱行业已经开始加强结构调整和去产能工作，这将进一步缓解市场供应压力。而且，随着国内经济复苏和行业需求的逐渐恢复，纯碱市场需求有望逐渐回升，进而带动价格的稳定。

       对于企业来说，应该采取有效措施来应对市场的不确定性。首先，企业需要加强内部管理，提高生产效率和降低成本，以提高企业盈利能力。其次，企业需要加强产品研发和创新，提高产品质量和附加值，以提高市场竞争力。最后，企业应该加强市场调研，关注市场需求变化，及时调整企业战略和生产计划，以迎接市场的挑战。

       纯碱市场价格近期不断下跌，但库存轮动已经接近尾声，预计纯碱价格将逐渐企稳。对于企业来说，应该采取有效措施来应对市场的不确定性，提高企业竞争力，以实现持续稳定的发展。

　　玻璃厂对碱厂订单的减少与进口货到库及中间环节货源流出有关。据悉，我国纯碱进口主体主要为两个大型玻璃企业。海关数据显示，3月我国纯碱进口4.56万吨，4月进口量保守预计在4万吨以上，较此前每月不足1万吨的进口水平大幅增加。此外，由于纯碱期货价格低于现货价格，套利商报价相对碱厂有优势，交割库货物从前高累计下降了近7万吨，预计这批货物主要流入了玻璃厂。在进口和套利商货源的补充下，玻璃厂纯碱储备有保障，相应有减少碱厂订单来压低碱厂报价的余地。据相关资讯机构数据，当前玻璃厂纯碱储备水平在15—17天，较月初变化不大。

图为光伏、浮法玻璃对纯碱日耗

　　5月碱厂库存或走平，预计现货价格将逐步企稳。由于对纯碱的消耗尚在扩张，玻璃厂需要其他货源来填补对碱厂采购的减量。当前交割库库存仅余6万吨，按目前玻璃厂采购水平只够维持两周。进口方面，据了解，目前看5月到港量不多。由于当前玻璃厂对碱厂的采购较前期下降较多，预计很难长时间保持该状态，后续边际上升的可能性较大。同时5月江苏实联计划大修，而远兴能源阿拉善项目6月下旬才能出产品，纯碱供应略有下降。整体看，随着玻璃厂采购回升及纯碱供应的下滑，碱厂库存累积的状态有望改观。

　　4月碱厂库存的累积更多是受库存轮动驱动，整体供需紧平衡的状况并未转变。进入5月后，随着纯碱供应的下滑以及玻璃厂对碱厂订单的回升，碱厂库存将趋于走平，相应现货价格将企稳。当前纯碱下游利润已经明显改善，此前上下游利润极度分化的格局已经转变。