大盘在权重股带动下全面走强

2月20日，大盘早间震荡分化，沪指涨近1%，创业板指微跌。午后，大盘在权重股带动下全面走强，沪指、深成指均涨超2%。收盘，沪指涨2.06%，深成指涨2.03%，创业板指涨1.28%。个股涨多跌少，两市超3800只个股上涨。

盘面上，家居家电、证券、ChatGPT、手机游戏等板块涨幅居前，新冠药、医药商业、中药等板块跌幅居前。

资金面上，沪深两市全天成交额9498亿，较上个交易日放量357亿。北向资金午后进场，全天净买入60.03亿元。

周一，在多重利好刺激之下，券商板块强势领涨两市。其中湘财股份涨停，南京证券冲击涨停，中金公司、国盛金控等涨幅居前。

消息面上，2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。

此外，修订后的转融通业务规则也应约与市场见面。

本次发布的规则实现了全市场转融券业务模式的整合统一，重点将科创板、创业板行之有效的转融券优化措施推广到主板，并为在北京证券交易所市场推广预留了空间。

同时，大幅降低证券公司参与转融券业务成本。转融券费率差统一降至0.6%，取消转融通业务保证金比例档次最低20%的限制。

最后，退市标的证券的处理机制更加完备、灵活。增加了对交易类强制退市情形的业务处理规定；对涉及终止上市的标的证券，增加了协商提前了结的灵活处理方式。

展望后市，全面注册制的落地标志着注册制的制度安排基本定型，未来投行是价值挖掘、尽职调查、资产定价等综合能力、全链路的竞争，头部券商有望持续受益，业务集中度进一步提升。

而转融通新规降低了券商参与转融通的成本，信用业务空间进一步释放。随着23年市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台，交投活跃度及风险偏好恢复有望驱动券商业绩和估值的双重修复。

因此，昨日券商板块的走强基本是在意料之中，但行情持续性存疑，不建议盲目追高入场。

除了领涨的券商板块，工程机械、家电等地产链相关板块的表现也值得关注。

其中，工程机械板块走强，拓山重工涨停，三一重工涨超8%，唯万密封、建设机械、等跟涨；家电板块走强，老板电器涨涨停，亿田智能涨超8%，欧普照明、石头科技、海尔智家纷纷大涨。

消息面上，近日全国多地复工节奏大幅提速、各省份加快推动基建项目开工。根据行业媒体数据，截止上周，全国开复工率为76.5%，已经超越去年同期，其中基建、市政项目开复工及劳务到位情况均有大幅好转。

此外，近日房地产也开始出现边际复苏，共同拉动下游相关细分需求，消费建材和家居的数据继续有不错的正增长，这或是助力本次行情走强的关键所在。 

但需注意的是，对于房地产行业后市，市场仍存在不少分歧。 

一方面，短期来看房地产政策适度放松的方向基本明确，去年11月政策的三箭齐发，随着融资支持真金白银的叠加落地，房地产领域短期企稳的概率上升。 

但另一方面，中长期来看，由于人口结构变迁决定房地产长期空间，我国购房主力人口下行，未来行业的增长空间已经较为有限，叠加房地产去金融化的趋势，中长期地产行业增速有限。 

站在当前时点，市场既期待于行业触底反弹带来的机会，又谨慎于长期行业空间的有限，市场资金也未能形成合力推动板块持续走强。因此，对于地产板块还是建议谨慎看待，以关注景气度确定性较强的环节为主。

整体来看，在全面实现注册制的影响下，昨日市场风格有重回价值的迹象，以大金融、基建、地产链等表现明显更为强势。随着全面注册制的落地，市场投资或将更注重公司的内在价值本身，优质低估白马有望将迎来一轮估值修复。但需注意的是，由于权重股体量相对较大，连续大涨的概率较低，择机低吸或是更好选择。