房地产开工率上升对浮动玻璃市场有一定的积极影响

12月20日，信义玻璃发布利润预警。根据公告，2022年信义玻璃股权持有人应占综合净利润的比例预计将从2021年的115.6亿港元降至40.4亿港元至52亿港元，同比下降55%至65%。

这也是信义玻璃自2014年以来首次出现年度净利润下降。公告称，信义玻璃年度净利润下降的主要原因有两个。首先，由于国内建筑市场对浮法玻璃产品需求减少，集团浮法玻璃产品的平均价格在年内相继下降；第二，由于今年原材料和能源成本的上升。

广东省玻璃工业协会秘书长陈林告诉记者：“目前，浮动玻璃价格下跌的主要原因是阶段性供需不平衡。具体而言，浮动玻璃的生产能力和库存处于较高水平，而房地产需求明显减少。拥有70%以上房地产业务的玻璃企业应该清楚地了解环境的变化，跳出过去依赖房地产的局限性，重新思考玻璃的应用市场，走高质量发展道路，提高质量，探索和创新。”

信义玻璃成立于1988年，2005年2月在香港证券交易所主板上市，生产浮法玻璃、汽车玻璃、建筑玻璃等产品。2021年，信义玻璃的营业收入首次超过福耀玻璃。

根据2022年中期报告，信义玻璃上半年营业收入为136.49亿港元，其中浮法玻璃、汽车玻璃和建筑玻璃分别为92.31亿港元和29亿港元.47亿港元，14.分别占公司总收入的68%，21%，11%。

与专注于汽车玻璃的福耀玻璃类似，浮法玻璃是信义玻璃的核心业务。根据民生证券报告，新沂玻璃浮法玻璃产能占国内市场份额的13%，排名第一。

信义玻璃多年来的表现也相当不错。自2014年以来，股东应占溢价年增，从2014年的13.65亿港元增加到2021年的115.65亿港元，其中2021年受益于浮法玻璃价格的上涨，当年股东应占溢利115.65亿港元，同比增长79.94%。

自2021年年中以来，浮法玻璃价格开始大幅下跌，2021年8月，信义优质浮法玻璃价格指数达到2793.2022年11月，信义优质浮法玻璃价格指数仅为1556.01，意味着信义浮法玻璃价格从2021年的高点开始下跌44.29%。

巨峰投资顾问林海明告诉记者：“80%的浮法玻璃用于房地产行业，因此房地产行业的整体表现是决定需求变化的重要因素。自2021年底以来，房地产市场一直低迷，需求下降导致价格难以提升。”

然而，新沂玻璃在中期报告中表示，在激烈的市场竞争下，集团的汽车玻璃、建筑玻璃和优质浮法玻璃业务仍取得了优异的业绩。公司拥有多元化的业务分支、综合生产链和全球市场覆盖率。最先进的生产线可以降低运营压力和风险。

但从年度利润预警来看，浮法玻璃价格持续下跌对信义玻璃的影响尚未消除。

信义玻璃作为一个行业巨头，具有巨大的成本优势。然而，从浮法玻璃行业的整体角度来看，由于纯碱等原材料价格的上涨，现有厂家处于亏损经营状态。

卓创信息分析师崔玉萍告诉记者：“玻璃的成本主要来自于原材料和燃料，其中纯碱占原材料成本的最大比例。纯碱价格和燃料价格的上涨导致了浮动玻璃行业的损失，而大多数白色玻璃的价格都低于现金流成本。”

“目前，总产能处于历史高位，市场需求低迷，原料燃料成本大幅上升，浮法玻璃企业部分亏损，每吨亏损约200元至400元。”陈林表示。

在此背景下，浮法玻璃行业积极自救，再加上国内房地产企业支持政策的加大，浮法玻璃市场目前正处于企稳触底阶段。

“今年下半年，特别是7月后，华南地区14条生产线主动甚至提前停止生产和冷修，主动降低产能和产量，转向超白色、彩色玻璃等差异化产品，大大降低了市场压力，为后续市场的稳定运行甚至定期价格复苏奠定了基础。目前，华南主流白玻璃销售价格稳定在1800元/吨左右，生产成本一般在2000元/吨左右。虽然企业仍普遍亏损，但上下游运营相对稳定，没有悬崖式下游。”陈林表示。

“房地产开工率的上升对浮动玻璃市场有一定的积极影响。这主要反映在12月份下游加工厂的匆忙，只需要补充促进一些地区，特别是华南地区，华东地区的价格略有上涨。12月的分阶段集中出货量也有效缓解了湖北、华东和华南地区一些企业的库存压力。”崔玉平还表示，纯碱价格的上涨将导致成本的直接上涨，并迫使浮法玻璃制造商更加谨慎地调整价格和生产。

“我个人认为，在明年的五一节之后，可能会有希望迎来一个行业拐点。当然，这也取决于玻璃企业能否积极调整产能、产量和产品结构，优化供给侧。另一方面，下游市场需求的复苏，如房地产、汽车和家用电器，也同样重要，这需要行业上下游的共同努力。”陈林表示。