投资者希望30年以今天的价格获得1000美元“安全避风港”

几千年来，黄金一直是一种储存财富的方式。近年来，黄金价格经常逆转股票和美元，为投资者的投资组合提供了一定程度的多元化。

然而，到目前为止，黄金还没有成为投资者抵御金融市场波动的安全缓冲。黄金价格一度达到两年半以来的最低水平，周五(10月21日)。最活跃的黄金期货跌幅为15.30美元至1621.10美元，跌幅为0.8%。道琼斯表示，这是自2020年4月以来的最低盘中水平。

凯投宏观(CapitalEconomics)首席商品经济学家CarolineBain在周五的报告中“关键驱动力是10年期美国国债收益率上升约20个基点，因为最近有迹象表明，高通胀可能比预期更顽固，这表明美联储将保持强硬态度。”“诚然，金价的下跌并没有实际收益率急剧上升。然而，我们怀疑通胀债券流动性的下降可能是造成这种分化的原因之一。”

随着持有非收益资产的机会成本增加，债券收益率的上升和美元的走强削弱了黄金的吸引力。周五，基准10年期美国债券收益率从周四下午的4.225%上升到4.26%，试图再创新高。周四，收益率达到2008年6月以来的最高水平。

宏观市场经济学家JohnHiggins解释金价与长期债券收益率的反比。

在10月14日的一份报告中，他提出了一个假设的例子，投资者希望在30年以今天的价格获得1000美元“安全避风港”他有两种投资选择。他们可以投资1000美元的黄金或30年期零息国债，实际收益率为2%。一天后，债券的实际收益率降至1.5%，这意味着他们必须在债券上投资更多的资金，以保持期限结束时的实际价值不变。为了保持替代投资的初始成本不变，黄金价格也需要上涨。

同时，衡量美元对一篮子货币的实力ICE美元指数周五下跌0.9%至1111，但今年上涨16.5%，削弱了黄金对持有其他货币的投资者的吸引力。

黄金一直被认为是对冲通胀的工具，以加强市场波动和地缘政治不稳定“避风港”它的吸引力。然而，美联储和其他央行的大幅加息抵消了高通胀对黄金的影响，加剧了人们对经济衰退的担忧。

Higgins写道，“短期期内，金价有进一步下跌的空间，因为它将适应长期下跌TIPS流动性扭曲调整。”“我们预计今年的国债收益率将接近当前水平。明年，随着美联储战略的变化和实际收益率的下降，国债收益率将略有上升。我们预测，2022年底和2023年底的价格分别为1650美元/盎司和1700美元/盎司。”

据《华尔街日报》周五报道，美联储官员正试图在11月1日至2日的利率会议上再次提高0.75个百分点，但一些官员开始暗示是否以及如何在短期内放缓利率。

与此同时，旧金山美联储主席戴利周五表示，美联储需要讨论放缓近期快速加息。

根据美联储在芝加哥商业交易所的观察工具，市场参与者认为，11月75个基点加息的可能性为94.5%。自3月份的利率会议以来，美联储已经将联邦基金的利率期货提高了300个基点，这是历史上最快的措施之一，包括连续三次增加75个基点。

11月会议结束后，美联储可能会转向小幅加息，以提振股市。周五，道琼斯指数上涨近750点，上涨2.5%，标准普尔500指数上涨2.4%，纳斯达克综合指数上涨2.3%。然而，自9月底以来，三大股指仍处于熊市。今年以来，标准普尔500指数下跌21.3%，道琼斯指数下跌14.5%，纳斯达克指数下跌30.6%。