持续拓展能力圈与认知边界，深解孟昊代表作鹏华环保产业长跑致胜奥秘

近期，伴随着全面降准政策落地，A股迎来全线上攻，市场交投活跃中，呈现出强劲吸金之势。Wind数据显示，12月9日，沪深两市已连续35个交易日突破万亿，北向资金当日净流入达216.56亿元，创下自5月25日以来新高，并实现了历史上第四次单日净买入额突破200亿元。在这样的市场环境中，拟由孟昊管理的鹏华沃鑫混合基金（013534）正在发行中，该基金将立足产业中观层面优选赛道，遵循企业价值精选个股，掘金时代最优的资产，力争实现基金资产的长期稳健增值，并有望延续其既往投研实力。

在今年A股风格分化阶段性演绎到极致的背景下，孟昊基于深度基本面研究，通过积极掘金结构性行情，为投资者带来了长期丰厚历史回报。据银河证券数据显示，截至12月3日，最近三年与最近五年，由孟昊执掌的鹏华消费领先基金（160624）净值增长率分别为240.07%和222.14%，大幅领跑于同类基金的同期平均净值增长率139.83%和121.54%，并获评银河证券三年期与五年期双五星级基金。在过去1、2、3、5年，鹏华消费领先基金的历史业绩表现均位列同类产品前1/4。

实际上，不仅鹏华消费领先基金业绩出色，孟昊代表产品鹏华环保产业基金（000409）表现亦不俗。据银河证券数据显示，截至12月3日，该基金今年以来净值增长率为45.09%，不仅大幅领跑同期沪深300指数涨跌幅-5.95%，也显著战胜同期股票型基金的平均净值增长率8.69%。中长期来看，过去一年，该基金以68.21%的净值增长率，大幅战胜同期沪深300指数增长率-3.26%；过去两年和过去三年，股票型基金的平均净值增长率分别为66.07%和118.36%，而该基金则以同期236.06%和317.46%的净值增长率，均在同类基金名列前茅，并成为市场为数不多的3年“3倍基”。

值得一提的是，在“基金赚钱、基民不赚钱”现象频发中，从持有盈利体验角度来看，投资者持有鹏华环保产业基金仍有较大概率能获得正回报，并且持有越长盈利的概率越高。据上海证券统计，从孟昊任职期内任一交易日起算，连续持有鹏华环保产业1个月、3个月、6个月、1年的投资人，均有60%以上概率取得正回报。其中持有6个月及以上的投资人，有70%以上的概率获得正收益。

稳健可持续的业绩表现并非偶然，源于孟昊勤于复盘反思，善于总结得失，并积极采取有效应对市场的举措。面对投资管理中的得与失，孟昊经过认真反思认为，今年6月，看到了光伏产业的政策支持，以及长期的发展空间，还有能源结构调整的大的产业趋势，据此将组合的仓位重点布局于光伏领域。彼时，由于产业价格较高，排产情况也不好，市场对于光伏产业普遍悲观。正是基于自身能力圈对行业有了领先于市场的深度认知，孟昊在关键时刻坚决的调了仓，这对于中长期的组合回报起到了决定性的作用，甚至把前期重仓医药与消费领域形成的拖累也慢慢补了上来。但他同时表示，对于基本面的穿透力仍有提升空间。

在勤于反思的背后，孟昊更是数年如一日地乐于下苦功。早在研究员阶段，他就开启了一周7天的工作节奏，并将这一习惯延续到了今天。过去的每个工作日，他的时间几乎被案头工作与实地调研排满；在非工作日时间，则会通过参加各种研讨会等抓紧时间拓展自己的能力圈。随着时间的不断沉淀，他的行业研究视野覆盖到了互联网、轻工制造、环保公用等众多领域，随后又在任职中游制造组组长阶段，将研究半径延伸到括机械、电力设备、新能源等领域。事后看来，扎实的研究功底成为他一次次在行情的变化中，能够走到正确道路之上的罗盘。

谈及如何去拓展行业、拓展自己的能力圈与认知边界，孟昊表示有三点非常重要。首先，要有一个开放的心态，不要先入为主，而要以相对开放、相对独立的心态逐步去拓展行业和认知边界。其次是要勤奋，随着产业发展，在不断迭代，我们每天都需要进步，每天都需要对自己的认知、对产业的认知要有不断的迭代，基金经理对于行业的拓展，勤奋是必不可少的。第三是善于借力，要构建自己的朋友圈，拓展能力圈的前提，是不断地拓展自己的朋友圈，当每位基金经理周围都有很多靠谱的、对产业认知非常深刻的朋友圈之后，个人能力圈就会很广。从目前所在团队的投研氛围来看，孟昊相信能够在知识结构和认知上有不断的迭代，未来能够更好的去适应市场的环境。

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