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政策调控显威,棉花“骑虎难下”?

今日策略 2021-10-28 阅读 202

  十一假期开始随着新疆籽棉逐渐集中收购上市,较高的棉花的收购价支撑棉花期货持续走强,但近期收购价格的小幅回落、储备棉的调控加码、政策对于商品调控趋严,多数商品大幅回落、棉花冲高回落后震荡整理。展望后市,籽棉收购临近尾声,期价继续上行空间或许有限、加之较高的成本对于棉花依旧存在支撑,因此短期棉花或维持高位震荡格局。中长期机会还要看未来政策调控和下游消费需求状况。期货盘面看,截止收盘,棉花2201合约报收21125,下跌0.17%。

  Part 1

  储备棉轮出

  国庆节前棉花的抛储时间是7月5号到9月30号,储备棉累计成交600651吨,成交率100%,成交均价17000元/吨,十月七号中国储备棉管理有限公司发布的“关于2021年第一批中央储备棉投放的公告”称:将自10月8日起开始投放2021年第一批中央储备棉。投放期间每个法定工作日原则上投放1.5万吨左右,根据市场形势等情况动态调整。十月首周投放2.5万吨,上周投放3万吨,成交均价18696元/吨,从储备棉投放的数额来看,调控数量增加,对于棉花市场的调控加码。

  Part 2

  棉花供需

  近期籽棉价格小幅回落,北疆机采棉价格10.3元/公斤,现在交售已超过一半,挺价意愿减弱,抢收逻辑临近结束。虽然新疆由于受到恶劣天气及种植面积减少,但总的产量同比环比并没有太大变化。

  8月份开始,棉花下游纺织市场转淡,棉纱市场交投下滑,织厂订单不足,9月份由于限电愈加严格,织厂负荷下降至43%,和往年比处于较低位置。棉纱市场成交偏弱,下游坯布订单基本刚需为主,上游棉花价格的高企,下游利润缩减,短期可能还是刚需订单为主,总体看下游消费需求还是偏弱,上游高棉价向下传导还不是太顺畅。

  需求总体来看,“金九银十”成色不足,消费放缓,待抢收期过后棉花的价格可能还是以消费需求主导。

  Part 3

  USDA10月报告

  10月份的美国农业部全球棉花供需预测月报显示。2021-22年度,全球棉花消费量下调,产量和期末库存上调。中国的消费量下调21.8万吨,越南的消费量也有所下调,但巴基斯坦和土耳其的消费量上调。全球产量上调15.26万吨,印度和美国产量下调。2021/22年度全球期末库存预计上调9.81万吨,但较2020/21年度低69.76万吨。

  Part 4

  综合观点

  综合来看,在调控趋严的大背景下,商品市场情绪回落,棉花“抢收行情”也逐渐谢幕,期价继续上行空间或许有限、加之较高的成本对于棉花依旧存在支撑,因此短期棉花或维持高位震荡格局。后市可重点关注政策调控和下游消费需求改善情况。(牛钱网)


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