关键点
尽管要与一年前的艰难业绩比较,但Snap正在指导第三季度更强劲的增长。 该公司的利润率指标正朝着正确的方向发展。 Facebook 展示了Snap 的盈利潜力。 即使Snap (NYSE:SNAP) 股价最近升至高位,这家成长型股票可以说仍然是一项有吸引力的投资,尤其是对于愿意长期持有股票的投资者而言。
Snap市值接近 1,000 亿美元,因此投资者可能很容易得出结论,Snapchat 母公司过去12个月的33亿美元收入,不可能证明如此泡沫般的估值是合理的。此外,当投资者意识到 Snap 仍然没有盈利时,反对该股票的理由似乎更加充分。但有一些很好的理由可以解释,这个增长故事值得为之付出代价。
重要的增长
Snap 的高估值很容易被证明是合理的第一个原因,是这家社交网路专家惊人的增长轨迹。例如第二季度收入同比增长 116% 至 9.82 亿美元。是的,这增长率得益于与去年同期的轻松比较,当时收入同比仅增长 17%,因为在不确定的经济环境和封锁期间,广告商减少甚至暂停了广告支出。但有一点需要仔细考虑:尽管与 2020 年第三季度收入增长 52% 的高难度对比,管理层仍指引第三季度收入增长 58% 至 60%。
但这不仅仅是 Snap 的收入势头在讲述公司的增长故事。该社交网路的使用者增长也令人印象深刻,轻松超过了 Facebook(NASDAQ:FB)和 Twitter(NYSE:TWTR)。Snap 的日活跃用户在第二季度同比增长 23% 至 2.93 亿。这是该公司四年以来的最高。同期,Twitter 的可货币化日活跃用户同比增长 11%,Facebook 的日活跃用户同比增长7%。
Facebook预览Snap 的潜力
尽管 Snap 的增长令人印象深刻,但有些投资者可能仍然害怕投资 Snap,因为该公司正在亏损,但这里有一个更好的方式来看待它:Snap还没有盈利。然而,随着时间的推移,科技公司不仅可能盈利,而且最终甚至会拥有丰厚的净利润率。
毕竟,Snap带来的收入越多,其利润率就越提高,这表明 Snap 具有可扩展的商业模式,类似于 Facebook。考虑到Snap过去 12 个月的营业利润率已从 2019年初的负100% 提高到今天的负23%。同样,Snap 的年度毛利率从 2016 年的负12% 提高到今天的54%。
考虑到Snap 的商业模式与 Facebook 的相似程度,看到这家社交网路最终获得与社交网路巨头一致的净利润率(净收入占总收入的百分比)也不足为奇。Facebook 的净利润率是多少?在过去12个月的基础上,这是令人难以置信的 37%。即使Snap 只取得相当于这净利润率的三分之二,该公司未来5至10 年的盈利能力也可能非常可观。
那么 Snap值得1,200亿美元市值吗?在我看来,很容易便值得。当然,投资者应该为潜在的意外做好准备。任何投资都可能误入歧途,在 Snap 的案例中,Facebook 的 Instagram 的竞争可能比预期的要激烈。此外,今天在年轻人中如此流行的照片和视频共用社交网路,在未来总是有可能失败的。但随着 Snap 的使用者增长最近加速,并且公司的广告产品吸引了广告支出显着增长,这些风险相比于公司的潜力似乎很小。
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