回调开始？这月市场将经历坎坷时期

前言

新冠变种病毒的蔓延、全球经济复苏乏力以及各大央行纷纷放缓针对疫情的刺激计划，这些都对股市构成了风险。

随着投资者“悲观情绪”蔓延，本周多地股市下跌！

越来越多的证据表明股市已经逐渐从创纪录高点开始回调。

投资者开始将注意力重新转向防御型股票。

9至10月股市将经历坎坷时期！

“物极必反”这个道理我们都懂！

当我们看到股市在不断达到顶峰的时候，就该预测到下跌正在逼近了！

随着周期中期转型最后阶段的来临，9-10月将是一个坎坷的时期。

美国当地时间周四，美股三个月来首次连续第四个交易日下跌，拖累标准普尔 500 指数脱离上周的新高，与此同时亚洲股市也在本周内走低。

MSCI 亚太（日本除外）指数自周一以来进一步放缓，此前该指数从2月份的峰值缓慢下跌了10.8%。

澳大利亚蓝筹股的标普/澳股 200 基准指数在过去几个月一直处于盘整，比 8 月中旬达到的峰值低 3%。

可以很明显看出，整个股市都弥漫着悲观情绪！

尤其是最近几天，股市上涨势头基本已失去动力！

大盘指数也开始从历史高位回落。

投行摩根士丹利认为，股市将准备出现回调。

周二该投行将美国股市评级下调至“减持”，并将全球股票评级调整至“持有”。

并且预计，未来几个月将出现所谓的回调——从峰值下跌10%！

其实，自5月以来，标普500指数蓝筹股的多数成分股已经至少下跌了这么多。

在这段时间内，该指数共有 56% 的公司股价下跌超过 10%。

包括科技在内11 个板块中的6个板块成分股中超过一半出现下跌。

能源板块最为糟糕，所有公司都至少下跌了10%。

小盘股更痛苦。

自 5 月以来，罗素 2000 小型股基准指数中，90%的公司下跌了至少 10%，其中一半多一点下跌了20%。

现如今，通胀高于预期的可能性越来越大，上半年的消费热潮是不可复制的，而消费者层面正在发生价格破坏。

预计美联储将减少每月1200亿美元的债券购买，这将进一步推高债券收益率，降低美国股市的市盈率，投资者可能会远离股市。

这种情况将进一步削弱美国股市，并直接打击对收益率上升敏感的公司，尤其是科技公司！

因为高估值增加了市场的脆弱性，如果出现新的负面因素，就可能造成冲击，最终导致快速去风险化。

随着标普500指数多头与空头的比例接近10:1，头寸趋向极度看涨。

如果该指数下跌2.2%，其中一半的押注可能会面临损失。

花旗集团的策略师也警告称，即使是小幅回调，损失也可能因强制多头平仓而被放大。

接下来的两个月时间对经济增长、政策和立法议程构成巨大风险。

与此同时，瑞士信贷集团表示，由于估值过高和监管风险等原因，该公司小幅减持美国股票。

这种不安情绪引发了市场开始转投防御型股票。

投资者开始转战防御型股票

为什么投资者需要开始考虑转战防御性股票？

说到防御型股票，包括医疗保健股、公用事业股和必需消费品股在内的股票均是典型的防御性股票。

其背后的理论是，即使在经济困难时期，人们仍会为医疗等与健康相关的项目买单。

聪明的投资者转战防御型股票原因有以下几点：

01消费者过度消费

不可否认的是，全球正在经历经济复苏以及疫情限制活动的被压抑需求，比如外出就餐，而这些活动会继续从消费中受益。

与居家订单正相关的行业，如家居装修和一般商品等，预期需求将提前，但短期内可能会出现下滑。这点我们看澳大利亚市场数据就可以明显发现，与疫情开始时的几个月相比，现在市场订单确实是出现了小幅下跌。

02可支配收入较低

零售数据高于预期，由此可以得出一个合乎逻辑的结论，即对亲身购物体验的压抑需求将继续推动可自由支配支出。

自上一轮刺激措施实施以来，个人可支配收入有所下降。

消费者支出与可支配收入的趋势一致，显示6月零售销售数据“可能是一长串高于趋势水平的消费数据中最后一个”。

03通胀忧虑

目前不管是美国还是澳大利亚住房价格引发的通胀忧虑达到历史纪录水平。

高物价可能影响零售市场的需求，进一步阻碍未来可自由支配支出的零售增长。

04必需消费品将继续强劲

新冠疫情的不确定性让消费者对必需消费品的兴趣，并将该行业评级从“中性”上调为“增持”。

随着投资者转向防御，必需消费品将受益，因为它们的市值更具内在价值。

05科技股未来

疫情加速了科技行业的趋势，导致了可持续的高增长率。

随着全球广泛采用数字化技术，特定技术公司也从一次性需求激增中受益。

事实上，最近的科技股涨势是由美国科技巨头等获利的大盘股带动的，而不是那些成长型公司。

所以，当股市最终屈服于姗姗来迟的回调时，投资者还是会选择传统的防御型股票。

但是！

需要注意的是，今天的情况不一样了。

回顾历史，在之前的牛市中，防御型股票的价格很便宜，可以提前入手。

然而，现在防御型股票并不便宜！

经济增长速度可能仍将远高于防御型股票的正常增长速度。

试图加强投资组合以应对市场回调的投资者，除了需要考虑传统的防御类股。

还应该考虑一些包括具有防御特征的成长型股票，或者维持较高的周期性股票配置！

可以确定的是，在未来几个月的某个时候，股市回调几乎已成定局！

不确定的是，防御性股票的表现是否会接近传统上的表现。

本周澳股回顾

尽管标普/澳股200指数本周五上涨了 37.1 点或 0.5%，但本周依然下跌 116.3 点或 1.5%，至 7406.6点。