本周铝价上涨，国内库存小幅累库。本周铝价收20040元/吨，周环比+0.60%。
一、发电增长低于用电增长
从发电来看，7月份全国发电量同比增长9.6%。1-7月，全国规模以上工业发电量同比增长13.2%，较2019年同时期增长12.2%，两年平均增长5.9%。在用电方面，7月份全社会用电量同比增长12.8%。1-7月，全国全社会用电量同比增长15.6%。总的来说，发电和用电都在增长，但发电的增长低于用电的增长。因此，限电经常发生。上半年，云南、内蒙古、河南等地相继发生限电，对电解铝生产影响较大，但对铝加工企业影响有限，对铝价有利多影响，预计下半年部分省份将面临“缺电”问题。
二、能耗双控目标影响电解铝新增产能
近日，国家发改委发布了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，从降低能耗强度的角度来看，今年上半年，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏等9个省（区）的能耗强度同比没有下降，反而有所上升，10个省（区）的能源消费强度下降率未达到进度要求，全国节能形势十分艰难。文件要求，对能耗强度不降反升的9个省（区）今年暂停国家规划安排的重大项目之外的“两高”项目的节能审查，督促各地采取有效措施，确保全年能源消费双控目标特别是降低能源消费强度目标的完成。上半年，内蒙古等地实施了多项保障措施，确保完成“十四五”能源消费双控目标。其中之一是电解铝新增产能项目将从2021年开始不予审批。国家发改委提到的云南、新疆等地都是电解铝产能大省。在能耗双控的压力之下，电解铝产能增加将更加艰难，供应端收紧将明显支撑铝价。
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