卓创：3月以来面粉持续阴跌 4月能否转运

　　3月以来，面粉行情进入阴跌行情，面粉走货迟迟不见好转，面粉厂家代价战不停，月尾面粉重新跌回前期价位，并且也跌破客岁同期程度。面粉代价跌幅较大，加上麸皮走势不佳，3月开始厂家陷入亏损状态(图1)，开工率也广泛回落，厂家叫苦不迭。

　　面粉是海内紧张的口粮，春节之前行情紧俏较旺，为何近期市场云云昏暗，4月是否会有改进时机？

　　需求季候性降落，行情季候性转弱

　　面粉作为口粮食品，具有肯定季候性变革。纵观积年行情来看，3月一样平常顺接春节，客户都有前期库存，面粉每每都是较淡月份，当前面粉体现较弱，也恰好表现季候性变革纪律。

　　与往年差别的是，本年春节之前，卑鄙客户面粉备货较多，节后不久面粉出现短暂上涨，经销商再度补货，库存不停维持高位。3月卑鄙需求较弱，经销商库存斲丧较慢，加上操纵风险较大，采购爱好寡淡。

　　别的，除了需求阶段性减淡之外，面粉行业供给过剩抵牾也不容忽视。2020年部门大型企业又新上一些面粉装置，加鼎力大举度扩张市场份额，加重面粉代价下跌压力，这是面粉代价连续下跌的重要驱动气力。

　　4月市场缺乏利好，加上气温渐升，经销商消化库存为主，补货积极性低。后期随着新粮邻近，客户预期有备货陈麦面粉，4月下旬客户库存降落，加上新麦之前备货，需求有回暖大概。

　　面粉厂家陷入亏损，厂家开工低于同期

　　3月面粉走货不畅，尤其是前路精粉陷入滞销，加上连续亏损，厂家不堪负重，开工率连续降落，部门厂家不定时停机减轻压力，仅仅维持老客户所需。停止3月尾，北、山东、河南、安徽、江苏中小企业开工率分别在30%、33%、37%、27%、40%，均匀开工率33.5%，比月内高点降落4个百分点，比客岁同期低7个百分点(图2)，表现当前厂家处境较往年同期越发困难。

　　中小企业开工率低，大型企业开工根本在7成左右。由于面粉企业浩繁，团体面粉供给仍旧较足，厂家都有库存积聚，尤其精粉滞销严峻，4月前期面粉竞争出货压力突出，厂家不定时停机征象大概还会增多。

　　小麦青黄不接，受拍卖底价等支持较强

　　3月小麦代价由强转弱，代价也出现回落态势。停止3月尾，主产区小麦收购价跌至1.26-1.27元/斤，较高点回落0.03元/斤。低价购销根本无量，下跌势头渐渐减缓。

　　当前小麦处于青黄不接，市场余粮不敷1成，新麦上市之前，厂家仍有补货需求，小麦底部挺价较强。现在拍卖粮维持正常投放，与市场小麦可比性较强的是2019年的小麦，现在拍卖成交均价在1.20元/斤左右，加上出库费、运费比及厂价在1.25元/斤左右，对市场小麦起到支持。小麦代价回落空间有限，意味着现在厂家亏损局面难以扭转，面粉继承下调阻力在增大。

　　近期面粉季候性处于季候性弱势，预期4月面粉市场先弱后强，后期代价或会小幅回升。前期卑鄙消化库存，厂家竞争走货，但因连续亏损，厂家减产挺价加强，代价预期跌势空间有限，渐渐企稳。下旬，随着新麦上市邻近，卑鄙客户将补货陈麦面粉，加上小麦代价预期也会转强，面粉代价有肯定的反弹预期。

（文章泉源：卓创资讯）