橡胶：4月震荡调整为主 油价波动影响仍存

　　01 行情回首及预测

　　上周回首：盘面2月末开始走弱，现货市场窄幅跟跌，尺度基差走弱，非标基差走强。重要影响因素是：

　　一、海内产区开割在即，较客岁提早两个月，供给支持削弱；

　　二、油价上涨驱动回落，面对短期调解，外围市场不确定因素增长，资金流出。

　　4月市场看法：团体来看，宏观面特殊是油价颠簸对付化工品影响仍存。预计4月大概以震荡调解为主，单边偏向偏空一些。影响盘面的重要因素是：

　　一、卑鄙制品出货受阻、终端流转不畅，而上游质料代价偏高，如终端需求无法改进，企业将被动调降开工，淘汰非刚需质料采购；

　　二、本年东南亚质料收购价维持高位，美金胶代价倒挂，越南南边多家橡胶开采公司表现，现在，干橡胶每吨售价凌驾4700万元，这是6年来最高的代价，这将刺激东南亚等国度胶农的割胶积极性，供给压力不减；

　　三、正常环境下，西双版纳产区亲身3月20日起连续试割，4月中旬泼水节后全面开割。海南产区本年“两防”事情比力到位，物候条件精良，预计也将在3月尾、4月开割，交割品量或增长。重点存眷4月的现货出货环境、云南白粉病伸张防治环境、卑鄙轮胎经销商制品库存消化速率及宏观面、政策面扰动。

云南产区开割初期环境

海南产区开割初期环境

　　02 轮胎开工

　　1。 本周半钢胎厂家开工率为73.07%，环比上涨0.73%，同比上涨9.13%；全钢胎厂家开工率为78.09%，环比上涨0.74%，同比上涨14.05%。

　　2。 全钢胎方面，受原质料本钱压力，部门厂家继承公布涨价通告，但受终端拖拽，涨价传导阻力较大。现在海内矿山、户外基建开工偏低；物盛行业车多、活少；客岁重卡国三会合镌汰更换后，轮胎未到更换周期等，对全钢胎更换需求形成拖拽，部门署理商表现周内出货量淘汰显着，贩卖及库存“双重压力”提拔。别的，听闻个体工场部门型号存3%促销，市场部门品牌出货亦存肯定议价空间，短期内市场疲态难改。

　　3。 半钢胎方面，听闻山东东营、潍坊地域个体工场部门型号推出3%-5%促销，尚有外贸涨价推迟等消息，现在海内市场署理商库存程度偏高位，特殊是三月中旬以后出货放缓显着，终端需求偏弱，零售店消化库存为主，补货意愿不佳，批发代价实单详谈为主。

　　03 卑鄙厂家

　　3.1 轮胎厂1

　　现在开工80%-85%，职员存在肯定缺失。本年春节后复工速率快于往年，2020年是工人流失率最低的一年，2021年就业时机增多，部门工人流失。

　　外销方面，订单是有的，但是受美金汇率和海运费高位影响，轮胎厂不急于出货，外销方面全钢胎根本上是刚需，比力稳固，半钢胎受到的负面影响较多。

　　内销方面，一季度商用车需求大，年前11月份开始轮胎代价上涨，但是卑鄙经销商许多都以为涨不起来大概在等候年后促销政策，但是年后确实出现了代价的大幅上涨，推动了年后2月中下旬的拿货岑岭。根据春节前后原质料涨幅，如今轮胎代价假如想笼罩掉该部门本钱，轮胎代价还必要上调15%。

　　外销比例方面，广饶的轮胎厂半钢胎约80-90%出口，全钢胎各个工场差别比力大，均匀在50%左右。现在本地主流工场都是以出口为主。

　　淡旺季方面，外销中东斋戒月，西欧圣诞节等处于淡季。内销方面，3月份高位，4-6月份贩卖淡季，7月份上行阶段，8-10月份高位，11-1月份淡季。

　　3.2 轮胎厂2

　　年后海运费高位题目有所和缓，原先重要出口西欧，东南亚、非洲地域另有一些，各轮胎厂都在争取西欧市场，由于代价高，利润相对好一些。内销个体产物缺货，不敢买太多质料，刚需采购为主。 现在企业制品库存不到1个月，正常1-1.5个月，如今是年后低点，还在降落，内销消化相对要慢，2月下旬署理商快速拿货后大多表现要张望一下。署理商库存比通例程度高一点，有些署理商会先给货款，订一些不涨价的货。

　　3.3 经销商1

　　二季度不太乐观，署理商2月下旬有补货，但是终端市场比力平庸。2月份比力忙，但是3月初不太行。工场上调全钢胎代价1%，相称于上涨8-10元/条，半钢胎上涨5%左右，相称于上涨10元左右。如今库存2000条左右，一个月销量1000条左右，为了型号齐备，一样平常常备库存在1500条左右，对后期环境不是特殊看好，以是也不肯储备更多库存。

　　3.4 经销商2

　　轮胎代价在五一之前应该降不下来，往年三月份是工场库存最低的时间，是轮胎市场最旺的时间。如今零售大户囤货不少，撑三、四个月没题目，好比库存到了800条左右，一个月现实贩卖200条左右。假如销量欠好，不清除再开经销商大会搞一些优惠政策大概，五、六月份可以通过这个政策冲一下销量。

（文章泉源：国泰君安期货）