南北资源价格倒挂 带钢价格短期尚存支撑

春节后，受宏观面、基本面等多方面因素支撑，带钢价格强势上行。价格上涨以唐山率先拉涨为主，其他地区普遍跟涨。随着价格的不断攀升，下游面临着出货的压力，加之不同地区之间供需现状存在差异，区域间的分化逐渐明显。

南北资源价格倒挂

至3月29日，唐山窄带(瑞丰)涨至5200元/吨，较春节前涨970元/吨。在此期间，南方市场涨幅普遍不及唐山。具体来看，无锡、宁波、乐从市场分别较春节前上涨790元/吨、850元/吨、810元/吨。随着价格的不断上涨，北强南弱的局面逐渐形成，南北资源价格出现倒挂。北材南下的难度加大，部分北方钢企转向北方周边市场销售。

不同供需现状导致区域分化

随着春节后价格的不断上涨，下游接受程度较低，部分下游加工行业出现亏损，对原料的采购积极性不高。同时，由于春节后价格不断刷新高点，下游观望氛围一直较浓。部分地区贸易商出货压力增加。而由于不同地区之间供需现状存在差异，区域间的分化逐渐明显。

首先，唐山整体供给量持续偏紧，价格坚挺。春节后，唐山地区持续限产。据据调研，目前唐山地区121座高炉检修54座，检修高炉容积46357立方米，高炉检修日影响铁水产量为12.87万吨，高炉开工率55.37%，高炉产能利用率68.6%。唐山地区带钢产线44条开30条，开工率68.2%，较正常开工水平低13.62个百分点。目前钢企仍按要求执行限产，整体开工率维持较低水平。唐山地区带钢供应量偏紧。从产量情况来看，目前唐山带钢日产量约10万吨，正常情况下日产量约12.5万吨。

其次，其他地区高炉、轧线开工普遍较高。由于当前带钢利润高，长流程带钢利润达到1200元/吨左右，除唐山(受限产因素影响)外，其他地区开工整体较为饱和。因此供给量相对充足。

最后，从不同区域间的仓储库存数据可以看出，春节后唐山地区的带钢仓储库存持续下滑，下滑的速度较快，幅度较大。而华东、华南地区的仓储库存，较高点下滑并不明显。

不同的供需现状，导致了价格上涨幅度的差距。

供给量预计持续偏低，短期价格尚存支撑

4月份唐山地区热轧带钢产线开工率预计持续处于低位水平，而热轧带钢下游的加工企业，多数维持正常生产。虽然高位接受度较低，但是下游对带钢的消耗仍然持续，从而给予带钢价格一定的刚性支撑。从目前市场情况来看，区域分化的局面更多的可能是通过南方市场扩大涨幅来修复。

当然，影响带钢价格运行的因素，除了带钢自身的供需等，热卷价格走势对短期带钢的影响也值得关注。后期，将会具体分析板带价差的变动情况及对未来市场可能产生的影响。

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