棉花：基本面预期良好 上涨动力仍在

　　节后海内商品普涨，郑棉亦连续节前涨势。一方面美棉体现强势，主力合约最高突破95美分/磅；另一方面，市场对后市预期精良，期现代价联动、上卑鄙代价齐涨，主力合约接连突破，最高达17080元/吨，创近两年半新高。

　　美植棉意向降落，美棉大涨

　　美国国度棉花总会(NCC)于2月10日公布的莳植意向陈诉表现，2021年美棉植棉意向面积为1150万英亩。此中，东南地域淘汰4%，中南地域淘汰3.5%，西南地域淘汰5.5%，西部地域淘汰2.5%。另据美国农业部公布的预测论坛陈诉表现，2021/22年度美国棉花莳植面积为1200万英亩，略低于2020/21年度的1200万英亩，为2016年以来的最低程度。美棉莳植面积受争种作物与棉花比价以及上年度莳植环境和泥土水分影响。2020/2021年度，美国四大产棉区的三个地域棉花单产靠近正常程度，但西南地域因干旱导致单产大幅降落。同时，美国农业部在年度农业预测论坛上表现，2021/22年度美国棉花代价将创下8年新高，由于天下棉花产量一连第二年出现缺口。

　　NCC和农业部预测论坛陈诉公布当日，ICE美棉主力分别上涨4.56和2.22个百分点，在此期间，该主力合约上涨7.5%左右。别的，美国1.9万亿美元的发放为市场上资金机构购置大宗商品提供了强有力的支持，美棉代价终极突破了95美分。现货方面，CotlookA代价指数在2月9日突破90美分后连续上涨，停止现在涨幅已超7%。

　　印度CCI提价，旧作库存贩卖完毕

　　印度棉纱代价在海内外需求的动员下连续上涨，中国春节之后询价显着增多，出口报价大幅上调。停止上周，印度32S纱线中国口岸提货价报26000元/吨，较节后首个生意业务日涨900元/吨，较节前末了一个生意业务日涨1700元/吨。现在，欧洲国度零售强势规复，动员印度棉纱出口代价大幅反弹。在纱厂需求的动员下，印度棉花大幅上涨。

　　客岁7月份以来，印度海内棉花现货代价低位反弹、连续上涨，停止现在，S-6现货代价直逼2019年5月份高位已达45800卢比/坎地，2月10日以来涨幅为3.6%，远低于美棉涨幅，再加上卢比相对美元升值，终极导致美印棉价差继承走高。2月份以来，美印棉价差加快上涨，现在该价差已超16美分，直逼2016年以来最高位。

　　美棉以及美印价差的大幅走高，再加上卑鄙需求向好，印度CCI提价。据报道，2月23日印度棉花公司(CCI)将2019/20年度和2020/21年度棉花贩卖基准价格再次上调600卢比/坎德。据CCI卖力人表现，现在CCI已将上年度的棉花库存全部贩卖完毕，别的，本年度CCI已签约贩卖2020/21年度新棉约220-230万包，停止现在CCI棉花总库存低于800万包。

　　海内开工率较往年同期偏高，新棉贩卖进度加速

　　由于疫情缘故原由，本年外地职工当场过年的量显着偏多，企业员工积极相应国度防疫政策当场过年，为年后企业开工提供便利。别的，春节期间天下各地新冠疫情得到有用控制，人物流根本没有隔绝，各用工单元员工定时返岗率较高。停止上周，海内纱线开工负荷指数为61.2，较2019年元宵节高2.8个百分点；坯布开工率负荷指数为60.7，较2019年元宵节同期高7.4个百分点。同时，停止上周，纱线和坯布库存分别为9天和19.5天处于汗青低位。

　　受卑鄙需求动员，本年度新花贩卖进度在春节前后再次提速。停止上周，天下新花贩卖进度为70.8%，较上年同期加速20.1个百分点，增速较上周扩大4个百分点；较近四年同期贩卖进度快15.5个百分点。此中，新疆地域新棉贩卖进度为70.2%，较客岁同期加速22.3个百分点。

　　节后，海内棉花期现货代价共振，328棉花代价指数节后至今最高涨幅为4%左右； 美国国度棉花总会(NCC)莳植意向陈诉至今，海内328棉花代价指数涨幅为5.7%，显着低于CotlookA7%的涨幅，海内外棉花价差再次扩大。凭据国度粮食和物资储备局、财务部通告(2020年第2号)对中心储备棉轮入竞买最高限价的盘算公式，第十附近(3月1日-5日)新疆棉轮入竞买最高限价为16670元/吨，较上一周上涨416元/吨。依据划定，现在海内外棉花价差凌驾800元/吨，储备棉轮入依然无法启动。

　　海内外纺织行业疫情后规复势头显着，棉花供需面显着好转，恒久支持棉花代价的因素仍在。北半球立刻进入莳植季，密切存眷美国以及中国莳植面积的变革。同时，美棉出口方面，市场核心已经从存眷签约转移至装运出口；而海内则应更多地存眷棉纺上卑鄙代价通报以及卑鄙订单环境。

（文章泉源：弘业期货）