“末日轮”效应叠加指数调整 认沽期权部分品种放量飙涨

　　周三，受部门头部基金停息申购、港股上调印花税等因素影响，A股各大指数深度回调。沪深300指数收盘下跌2.55%，上证50指数下跌2.37%。与之对应的指数期权纷纷异动，部门认沽品种大幅上涨。

　　行权价为3.8元的上证50ETF认沽期权午后最大涨幅1652.17%，收盘上涨552.17%；行权价为5.5元的嘉实沪深300ETF认沽期权盘中最大涨幅1595.40%，收盘上涨827.59%。行权价为5.5元的华泰柏瑞沪深300ETF认沽期权盘中最大涨幅1523.68%，收盘上涨690.79%。

　　认沽期权大幅上涨还陪同有成交明显放量。50ETF沽2月3800合约昨日成交29.41万张，较前一日放量凌驾170%。华泰柏瑞沪深300ETF沽2月5500合约较前一日放量约30%。

　　华盛证券阐发师表现，昨日认沽期权暴涨，重要由于A股市场亲身节后复市以来体现欠佳。此中，以白酒为代表的大型蓝筹股沽压极大，缘故原由大概在于春节假期前“抱团股”受到过分热捧，资金出现移仓环境。预计将来几日期权市场仍会重复。

　　有阐发人士夸大，昨日是上证50ETF 2月期权合约、沪深300ETF 2月期权合约的末了行权日，期权市场的“末日轮”效应恰恰加重了认沽期权的日内颠簸。

　　据先容，与股票差别，期权代价受标的资产代价和颠簸率等因素影响，权利金代价颠簸并非线性。尤其邻近交割日时，标的资产代价的大幅颠簸每每会引发相干期权代价的剧烈变革，这也是业内俗称的“末日轮”行情。而昨日50ETF、300ETF沽2月合约上涨，肯定水平也属于这个环境。

　　但业内人士提示投资者，“末日轮”行情几十倍、上百倍的涨幅大概带来巨额收益，但在实盘生意业务中投资者还必要留意规避风险。“末日轮”行情并不是每次合约到期都市产生，其概率很小，生意业务中存在胜率低的题目。

　　除了指数期权之外，同样有套保、套利功效的股指期货产物昨日同样出现放量情况，三大主力合约均是成交量、持仓量双升。

　　沪深300股指期货主力品种IF2103昨日下跌2.54%，日成交14.76万手，较周二放量3.49万手；收盘持仓量15.66万手，日增仓1.04万手。上证50主力品种IH2103较周二放量0.43万手，日增仓0.25万手；中证500主力品种IC2103较周二放量1.81万手，日增仓0.54万手。

　　国泰君安期货阐发师王永锋以为，当前市场仍处于“上有顶下有底”的阶段，必要存眷后市“时间换空间”的大概性。

　　王永锋夸大，差别指数风险溢价的差别，会带来短时各指数涨跌的差别，乃至会引刊行情大幅颠簸。但这种分化的差别短期仍难以改变，平抑分化必要时间，大概说必要时间换空间。

（文章泉源：上海证券报）