节假日不确定因素较多 钢材行情或趋于稳定

春节前的倒数第二个交易日，黑色系整体呈现强势上涨态势，铁矿石持仓量由降转升，仍旧是黑色系上涨的龙头，螺纹钢、热卷更是大幅增仓上涨。

临近春节假期，现货市场成交进一步转淡，钢厂出台锁价政策，钢材现货价格趋于稳定，近日盘面价格大幅波动，主要受宏观因素及市场情绪影响。春节长假期间不确定因素较多，需警惕国外疫情发展及经济形势、政策变动引发的外围市场大幅波动，对国内市场的冲击。如果出现较大风险事件，将会造成节后钢材行情大幅波动。

春节后行情逻辑将转为终端需求何时启动以及需求的强度，去年四季度以来，对于今年春季需求旺季的预期非常强劲，价格也维持在高位水平，高价格中已经包含了对旺季行情的预期。节后旺季如果难以立即启动或不及预期，那么价格延续回调、修复预期差的可能性很大。因此，春节后需要关注终端需求启动，把握行情节奏，整体来看，今年春季旺季行情值得期待。

据了解，今年农民工返乡早，近几周需求环比减弱速度很快，库存快速累积，最近6周的累库速率分别是6.1%、5.3%、7.0%、9.7%、15.9%、19.9%，累计增库量达到483.06万吨。

和往年相比，今年春节前螺纹钢呈现出累库时间晚，但累库总量大的特征，近几周的累库速度和绝对量均超季节性特征。根据历年季节性情况来看，预计螺纹钢库存在春节后第4周达到峰值的可能性较大，本轮库存累积周期或为10周，库存峰值将在3月12日那周出现。预计2021年的螺纹钢库存峰值将达到1700万吨，较2020年的峰值减少约480万吨，本轮累库量将在1100万吨左右。

目前国内疫情防控情况较好，不少务工人员留在城市过年，需求有望较快得到启动。2月8日，工信部发文称，2021年要研究制定去产量工作方案，实行产能产量双控政策，确保2021年全国粗钢产量同比下降。现阶段钢厂成本高企，去产量预期较强，钢厂挺价意愿强烈，预计年后钢厂具备一定的拉涨条件，螺纹钢盘面振荡偏强概率较大。