商品市场迅速走强 CTA策略再现风采

　　11月以来，大宗商品代价快速上涨，治理期货类基金(CTA)出现回暖走势。据格上理财数据，11月主观期货计谋私募的均匀收益率为4.39%，在各大计谋产物中排名第一。

　　多位业内人士表现，商品市场颠簸率的上升使CTA计谋私募产物迎来久违的快速红利时间窗口。

　　主观期货计谋体现亮眼

　　11月以来，大宗商品代价快速上涨，此中农产物中的油脂体现突出。并且，随着新冠肺炎疫苗徐徐落地，外洋生产渐渐规复，整个化工板块开始回暖，南华能化指数11月累计涨幅凌驾了10%。

　　在此配景下，主观期货计谋业绩体现亮眼。格上理财数据表现，主观期货计谋11月均匀收益率达4.39%，股票计谋均匀收益率仅为3.29%，阿尔法计谋基金更是由于基差维持收敛态势，且近月气势派头切换至顺周期的大蓝筹板块，成为唯一浮亏的计谋，当月跌幅为0.66%。

　　沪上一位私募基金司理阐发称，在经济苏醒预期渐成共鸣的配景下，11月产业品代价出现趋势性上涨，且连续到12月。因此，通过判定根本面举行生意业务决议的主观CTA计谋掌握住了投资时机，业绩体现突出。

　　小私募高收益大私募高胜率

　　值得留意的是，受益于商品市场而体现强劲的CTA计谋，本年以来其内部业绩分化征象也较为显着。

　　据私募排排网统计，停止11月末，本年以来，治理范围凌驾50亿元的私募都取得正收益，而范围不敷1亿元的私募得到正收益的占比仅为83.33%，在CTA计谋中垫底。范围在1亿元至10亿元、10亿元至20亿元、20亿元至50亿元的CTA计谋私募中，各有一家同期仍处于亏损状态。

　　不外，从均匀收益率来看，高胜率的头部私募却输给了小范围私募。数据表现，前11个月50亿元资管范围以上的CTA计谋私募均匀收益率为25.34%，而范围不敷1亿元和范围在1亿元至10亿元区间的私募，均匀收益率分别为30.47%和36.29%。

　　“小型私募收益较高的征象在私募各大计谋中均较为显着，重要缘故原由在于小型私募范围小，操纵更为机动，并且必要凭借短期高收益来吸引资金，止损线也相对宽容，而头部私募大多寻求恒久妥当的收益。因此，各个计谋内部实在都出现小私募收益高、大私募胜率高的分化趋势，投资者在选择时必要明了亲身己的资金属性。”沪上一位私募研究员表现。

　　设置代价凸显

　　私募排排网将来星基金司理胡泊表现，11月大宗商品由于供需抵牾和活动性充沛的因素，团体上涨趋势较为显着，商品市场颠簸幅度也明显加大，对兼具多空两个操纵偏向的CTA计谋来说极为有利。“以是，无论是站在当下照旧从恒久来看，CTA计谋风险收益比力为公道，并且与其他计谋的相干性极低，在投资组合历程中具有非常高的设置代价。”

　　比年来，CTA计谋也受到了机构投资人的器重。有业内人士透露，现在银行亲身有及客户资金做资产设置时，CTA计谋也渐成常用选项。

　　“将来商品市场大概出现两种情况：一是西欧各国的经济刺激筹划，叠加经济苏醒阶段供给、需求、运输等环节的规复进度不匹配环境，将促成产业品出现阶段性行情。二是经济苏醒历程中的不确定性，很有大概导致超买超卖、谋利资金追涨杀跌的环境。” 纯达基金CTA计谋基金司理田源直言，无论出现哪种环境，业绩体现与市场颠簸率呈正相干的CTA计谋都存在不错的投资时机。

（文章泉源：上海证券报）