多头氛围浓厚 未来棉花行情该如何演绎？

11月下旬以来，棉花价格持续上涨，连续突破多个重要压力位，涨势氛围浓厚。从今年的历史走势图可以了解，期货盘面价格已经从10000元/吨左右涨至15000元/吨附近，涨幅达到了50%左右，可谓气势如虹，未来棉花行情又将如何演绎？

棉花期货已经逐渐接近年内高点15000元/吨，2101合约即将进入交割月，未来行情焦点将集中在2105合约上。根据分析，目前棉市上涨理由多于下跌，表明多头一方占据优势。当然未来仍旧充满诸多不确定性，市场分歧越大，可能行情发展越激烈，至少从技术层面看，郑棉处于上升通道中，中期继续突破新高可能性较大，但短期不会。

国际棉花专业分析人士表示，疫苗问世接种是大势所趋，消费回升将不可逆，加上全球央行大放水，助推价格不断创出新高。另外USDA报告产量下降，也在一定程度上刺激了棉价，根据USDA报告，全球产量下降和消费量上升，致使棉花期末库存环比减少，其中美国产量减少近20%，巴西减少10.8%，巴基斯坦减少27.4%。随着巴基斯坦纺织生产的复苏，其棉花进口将超过100万吨，两年内增长64%。中国进口量预计增长40%，达到218万吨，是2013/14年度以来最高，孟加拉国和越南同样继续大规模进口。

该人士表示，此轮美棉上涨也和美元下跌、出口向好有关，从走势上看短线可以站上75美分/磅，至于80美分/磅重要关口位置，或许需要等到明年去突破。每一次危机都伴随着一次大机遇，不可否认，2020年是可遇不可求的投资年。

美国农业部的本年度生产报告已停止发布，业内估计新棉收获已完成95%。近期，美国东部地区天气湿冷，对新棉收尾工作不利。新棉加工还需要大约两周的时间。虽然USDA大幅下调了美棉产量，但得州方面仍然认为USDA对该州的产量预测太高，预计后期可能会继续下调。

本周三美联储将宣布最新的货币政策，市场预计美国不会加息，但美联储对增长的通胀压力会有所关注。CFTC持仓报告显示，在截至12月8日的一周内基金净卖出1684张合约，目前净多头头寸为58776张合约。

美国和欧洲央行的大规模经济刺激也将给包括棉花在内的金融市场带来有力支撑，而疫情之后的需求复苏将给长期棉花价格走势带来利好，国际棉价可能在2012年年初进一步上涨。技术面上，随着ICE期货连创新高，目前的单边上涨已经持续了9个月，长期看价格上涨趋势不变，明年年初主力合约有望站上80美分，短期内在突破75美分之后或将小幅盘整。

近期商品市场多头氛围浓厚，许多机构看好明年大宗商品行情，由于历史性的财政支出和持续的低利率，大概率将出现通胀，预计明年大宗商品将出现牛市，其中农业板块尤其值得关注，原因是需求增加叠加天气因素，导致供应趋紧。

市场行情发展本就是在争议声中开始和结束的，当然明年的棉花牛市能否兑现，还是走一步看一步，不妄自猜测，顺势而为或许更加可靠。

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