供需基本面尚能维持 苯乙烯价格大幅攀升

10月底苯乙烯行情高位震荡，回顾“银十”市场在现货偏紧，交割期及多头资金强劲拉动下，期现货价格大幅攀升，终于走出自5月以来的箱体震荡行情的勒绊，从国庆节之前的5400元/吨一路拉涨至7100附近，上涨幅度在1700元/吨或是31.48%，短时间内涨幅巨大，与年初的高点7400只价差300元/吨，且较2月因疫情引发暴跌的跌幅全部收回，并有创今年新高点之趋势。

随着价格的不断上移，市场买盘跟进谨慎，但现货偏紧的局面短期内维持，抵消了来自于原油方面持续下跌的利空影响。原油近期持续走弱，市场越来越担心欧洲和美洲新冠肺炎确诊病例的激增可能会影响消费，疫情二次爆发背景下，油价再度面临供需两端的巨大压力，产油国难以在短期内消除隔阂做出重要的产量调整，尽管核心产油国向外界释放了放缓增产的信号，分析认为大选前后市场风险偏好将受到严重抑制，石油市场供应端扩张的步伐难以遏制，市场原油消化能力将进一步减退，判断原油价格运行将延续弱势，但从本次苯乙烯的上升过程来看，目前与原油的关联度降低，只要原油没有出现大幅的深度下探，暂时对苯乙烯价格的影响弱化。

近期苯乙烯供需出现偏紧趋势，从库存指标上来看，进入10月苯乙烯华东港口库存进入了快速下降通道，截止11月的库存降至20.5万吨附近，较9月30的26.7万吨，降6.2万吨或是23.22%，从长期趋势观察，库价呈现较强的负相关性，库存的降量对苯乙烯的上涨逐步形成强劲反弹动力。

由于下游主要三大下游ABS、PS、及EPS行业开工率处于景气周期内偏高水平，ABS下半年以来一直维持在95-100%的负荷运转，有企业超负荷运转，企业订单增量，特别是在国庆节前后，海外订单回归，及节日消费升温，ABS方面涨势不断，上涨的幅度领先于原料，随后PS及EPS亦是逐步转暖，价格上扬，利润方面也处于全年较好阶段。下游需求转强及高开工率这对于苯乙烯无疑是形成传导力，以下而上的上涨形态形成后，苯乙烯在确立反弹趋势后，近一个月时间处于强势中。而空头的回补及转向，交割期等利好因素叠加加剧了现货的紧缺，加之后续船货抵达不足，华东港口库存有望继续回落。

在市场上涨趋势，苯乙烯厂商连续大幅上调出厂价，目前现货已逐步升水远期期货，中国市场的价格溢价空间扩大。11月预计国内供应偏紧，唐山旭阳装置于10月30投料，预计11月上旬出合格品，下旬或逐步对市场供应量的影响，安徽喜玺推迟投料至12月份，且考虑到国内部分装置在11-12月仍有检修计划，新增产能的冲击或被稀释。而下游方面，EPS珠海壬庚计划11月中旬投产，市场供需基本面尚能维持，局部看涨因素或将继续支撑市场，但市场的波动空间或趋窄。

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