海外避险资产荒：谁在涌入比特币？黄金为何“不吃香”？

　　28日晚买入比特币避险的重要资源气力，除了部门对冲基金，另有大量美国年轻股民，在他们的认知天下里，比特币相比黄金更具避险功效。

　　“屋漏偏逢连夜雨，现在每逢金融市场剧烈下跌，要找到可靠的避险资产着实有点难。”一家华尔街对冲基金司理向记者感触说。

　　由于欧洲疫情卷土重来与美国新一轮财务刺激筹划无法在11月大选前落地，10月28日晚西欧股市蓦地大幅下跌期间，他发明浩繁传统避险品种并未从中受益——黄金跌幅一度凌驾1.5%，一度跌破1880美元/盎司整数关隘；美债收益率不跌反涨(美债代价出现下跌)；瑞郎兑美元汇率也遭遇下跌颓势。

　　“到末了，我们只能买涨美元避险。”他报告记者。究竟，本年以来美股与美元出现极高的负相干性——在美股剧烈下跌期间买涨美元，大概是不错的避险计谋。

　　在Cornell Capital合资人Ann Berry看来，这背后，预示着当前华尔街投资机构的避险偏重点出现显着变革——以往他们更看中避险资产的颠簸独立性，但现在他们更看中避险投资组合的活动性。

　　然而，美元的避险效应能连续多久，多数受访对冲基金司理直言“内心没底”：由于美国大概出台更大范围的经济刺激筹划，美元仍蒙受不小的下跌压力。

　　“比特币同样面对雷同的难堪。”一位在10月28日晚加仓比特币资产避险的华尔街资管机构生意业务主管向记者直言。只管避险资金涌入令比特币在28日晚履历先跌后涨并站稳13000美元整数关隘，但汗青数据表现，比特币曾在2017年末、2019年中两次突破13000美元关隘，但随后均转入熊市，因此部门投资者仍大概凭据汗青履历逢高抛售赢利。

　　记者多方相识到，10月29日美元与比特币的避险资金流入量已趋于降落。

　　华尔街着名对冲基金绿光资源(Greenlight Capital)总裁David Einhorn坦言，现在他们已在投资模子里参加了“泡沫篮子”以调解投资组归并低落投资组合净值颠簸性，这个泡沫篮子重要包罗近期涨幅过大且凌驾企业公道估值的美股上市公司。

　　美元比黄金更“受宠”

　　“没想到黄金竟随着西欧股市同步大幅下跌。”上述华尔街对冲基金司理向记者直言。面临欧洲部门国度重启封城防疫导致欧洲股市蓦地大跌，他第一个动机是买入黄金避险。但欧洲股市开盘不久，环球黄金代价就追随欧洲股市下跌而跌去逾1.5%，一连跌破1900、1890美元/盎司两大整数关隘，令他敏捷取消了依赖黄金避险的动机。

　　在他看来，金价大跌，外貌而言是受到10月28日晚美元指数上涨的打击，但深条理缘故原由是越来越多机构投资者更看中避险投资组合的活动性，不再是避险投资组合的颠簸独立性。其效果是黄金的代价颠簸独立性上风被“无视”，反而是美元的高活动性更受投资机构的追捧。

　　由于黄金遭遇抛售，28日环球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个生意业务日淘汰8.47吨，到达1258.25吨。

　　布鲁德曼资产治理公司(Bruderman Asset Management)首席计谋师Oliver Pursche表现，实在黄金ETF活动性不低，却依然遭遇投资机构减持，表明华尔街投资机构对美元避险属性的青睐度已远远凌驾黄金。这背后，有着两个不容忽视的缘故原由，一是28日晚西欧股市大跌导致浩繁投资机构的杠杆投资型股票组合遭遇不小亏损，他们不得不筹集美元资金弥补包管金缺口；二是相比黄金，本年以来美股与美元的极高负相干性反而令买涨美元在美股大跌期间拥有更高几率得到正回报。

　　他透露，在28日西欧股市大跌期间，越来越多对冲基金都在重复上述反向套利避险投资，即边沽空西欧股市边买涨美元。相比而言，他们更愿将黄金视为一种风险资产举行减持。天下黄金协会克日公布最新陈诉指出，由于此前一段时间金价高企，环球央行也开始减持黄金。

　　美国年轻股民青睐比特币避险

　　值得留意的是，比特币在28日西欧股市剧烈下跌期间受到避险资金青睐。

　　当天晚上比特币早先随着美股下跌而一度跌至日内低点13057美元，但随着避险资金涌入，代价又回升至13312美元四周，停止29日19时，比特币报价倘佯在13120美元四周。

　　记者从多位美国投资机构加密数字钱币生意业务员处相识到，28日晚买入比特币避险的重要资源气力，除了部门对冲基金，另有大量美国年轻股民，在他们的认知天下里，比特币相比黄金更具避险功效。

　　OKEx Research首席研究员William向记者表明称，比特币之以是被散户投资者与部门对冲基金视为新的避险东西，也与近期不少机构入场痛痒相关。上周，环球最大跨境付出平台PayPal与星展银行先后公布提供加密数字钱币生意业务，此前移动付出巨头Square、Stone Ridge Holdings、MicroStrategy等资管机构分别购置5000万美元、1.14亿美元、4.25亿美元比特币资产，都令散户投资者感觉大量新资金入场令比特币代价趋于坚挺。

　　不外，受3月比特币大跌触发高杠杆投资者团体爆仓打击，此次浩繁散户投资者与对冲基金的比特币避险投资杠杆倍数较以往显着下滑。这背后，他们另有着另一层挂念——已往3年比特币两度突破13000美元后，均遭遇赢利告终潮触发代价大幅回调，因此他们更倾向以史为鉴，不再高杠杆加仓比特币赚取避险投资高回报。

　　前述华尔街对冲基金司理报告记者，不少对冲基金也没有将比特币视为可恒久持有的避险资产。究竟比特币代价颠簸性较大，对他们避险投资组合的净值颠簸打击不小。

（文章泉源：21世纪经济报道）