供应边际递增 蛋价整体承压

　　 7月初因短期供给偏紧和卑鄙补库需求推动鸡蛋现货代价大幅反弹，蛋价月间涨幅近六成，月尾产销区代价出现倒挂征象。而进入8月，随着小码蛋开始增量、冷库蛋打击市场以及近期补栏增长，根本面开始转弱，后期蛋价团体承压，不外节日效应不可忽视，现在年中秋节较往年稍晚，短期更多存眷10合约季候性做多时机。

　　产能边际递增，存栏止降回升

　　上半年现货蛋价连续下行，直至6月份养殖户亏损加剧，开始大量镌汰老鸡，6月尾镌汰鸡龄降至450天左右，部门地域还突破400天。2月份的断档、换羽以及6月份的超淘导致7月份鸡蛋供给出现短期偏紧征象，淘鸡代价也相应水涨船高，加之气温影响产蛋率和蛋重，助推现货蛋价上行，一个月之内代价上涨了6成，7月尾产销区代价乃至出现了倒挂，不外3-4月份补栏规复正常，现在新开产蛋鸡数目环比增多，加之冷库蛋出库、需求端尚未启动，供给宽松征象显现。

　　凭据卓创数据表现，停止7月尾天下蛋鸡总存栏12.97亿羽，环比跌1.45%，同比增6.4%，高于16-18年同期存栏为12.45亿羽，可以看出，蛋鸡存栏虽出现一连3月下滑，但团体供给仍处于同期较高位置，不存在供给短缺的征象。而天下粮仓统计数据则更为乐观，凭据其纳入调查的100家养殖样本单元蛋鸡存栏调查表现，7月总存栏环比增5.97%，此中在产蛋鸡增幅5.26%，后备鸡增幅9.44%。鸡龄布局方面，卓创表现后备鸡、老淘鸡占比分别增至14.41%和10.5%，在产鸡占比由上月的77.1%降至75.1%；天下粮仓调查后备、在产和老淘占比分别为14.42%、74.16%和11.42%。由于3-4月份会合补栏较多，预计本月蛋鸡总存栏将有所回升，后期供给端仍相对充裕。

　　养殖利润改进，补栏大幅增长

　　随着7月份现货代价止跌回升，蛋鸡养殖利润由负转正，停止8月7日，天下蛋鸡养殖均利为37.18元/羽，随着养殖户重拾信心，补栏积极性加强，鸡苗市场也开始回暖，短短一个月时间，主产区蛋鸡苗代价从7月初的2.25元/羽升至当前的3.58元/羽，幅度为59%。7月份卓创18家代表企业蛋鸡苗销量3541万羽，环比增0.9%；天下粮仓纳入调查的22家孵化企业鸡苗销量3036万羽，环比增7%，且8月份鸡苗以来鸡苗订单继承增多，部门订单乃至排到9月份。

　　本年上半年固然鸡蛋代价连续下探，养殖户履历了近半年的亏损，但是从数据来看，亏损幅度并不是很大，尤其是相对付客岁的整年的高红利而言。从镌汰举动看，只有6月份蛋鸡养殖户镌汰老鸡较多，团体上蛋鸡行业去产本领度偏小，而近期新开产蛋鸡增长，前期因疫情导致的布局性供给偏紧的窗口已过，鸡蛋上方压力团体偏大。

　　中秋效应支持，近月审慎看空

　　鸡蛋现货的颠簸出现显着的季候性特点，凭据以往纪律，中秋前夕一样平常是整年现货蛋价的高点，次高点为春节前夕。中秋效应由供需两头配合推动：一方面由于夏日气温较高，补栏受阻、产蛋率降落导致供给团体下滑；另一方面9月份以后学校开学，团体性消耗增长以及中秋食品厂备货需求使得9月份为整年鸡蛋消耗旺季。一样平常而言，中秋节前现货高点一样平常出如今8月下旬至9月上旬，对应的是中秋节半个月左右的时点，不外本年较往年有所差别，一是受疫情影响，需求端受抑，譬现在年五一期间蛋价不升反降，二是中秋节日期为10月1日，较客岁晚近半个月，根据食品厂备货纪律，需求高点也相对延后，9月邻近交割，且根本面转弱，短期更多存眷10合约季候性做多时机。

（文章泉源：弘业期货）