三大因素推动胶价低位回升 后期行情能否延续？

　　近期，随着供需阶段性改进与原油代价提振，橡胶代价出现出反弹迹象。为此，记者采访了多名市场人士，就胶价反弹缘故原由、供需根本面改进环境等举行了具体相识。

　　多重因素推动近期胶价反弹

　　多位受访阐发师以为，近期胶价从低位反弹重要有三大因素推动：一是原油反弹带来的提振作用；二是橡胶自己根本面环境得到了改进；三是市场感情转暖，处于低位的胶价得到了资金青睐。

　　国泰君安期货阐发师高琳琳对期货日报记者表现，一方面，外围市场感情转暖，道指创下新高，OPEC大范围减产下油价团体企稳，也对石油链能化品市场起到了提振作用，橡胶市场也由此受益；另一方面，随着海内进入“后疫情”阶段，经济运行正在敏捷规复，前期在2月、3月被克制的需求得到了开释。详细体现为，汽车及轮胎企业复工复产节奏加速，开工率明显回升，此中与橡胶需求接洽密切的重卡销量更是在4月、5月同比超涨六成。

　　别的，橡胶供应端告急也是紧张支持因素之一。国投安信期货高级阐发师胡华钎表现，现在自然橡胶供给规复相对较慢。固然中国自然橡胶主产区已经开割，但是受病虫害和气候因素影响，新胶产量相对有限，根本相称于汗青同期的八成左右。而印度、印度尼西亚和菲律宾的新冠肺炎疫情依然严肃，东南亚主产区自然橡胶产量也低于预期。

　　“可以看到，重要产区在进入5月之后连续开割，但在倒霉天气条件，以及胶价偏低减弱割胶积极性的影响下，团体供给端增量预计有限。在海内可交割品方面，本年的新增量受到质料分流及疫情下春防事情不到位、干旱病害等影响，大概出现10%—20%的下滑，对盘面形成了紧张支持。”高琳琳说道。

　　与此同时，中国自然橡胶库存也在渐渐下滑。胡华钎表现，上周青岛地域自然橡胶库存小幅下滑，出现出拐头回落的迹象，实在上期所及其能源生意业务中央橡胶库存已经过5月上旬的30.75万吨渐渐下滑至现在的29.56万吨，近期还将连续下滑。

　　方正中期期货阐发师张向军以为，近期胶价反弹一方面是各国连续规复经济运动对付橡胶的需求渐渐增长，同时原油代价回升对胶价也有动员作用；另一方面，宏观经济刺激政策利好不停，股市及许多商品都在反弹中。而现在沪胶处于汗青性底部区，前期回升走势较为暖和，对探求代价洼地的资金有吸引力。

　　胶价反弹难以“一挥而就”

　　在胡华钎看来，现在胶价仍处于超跌反弹的趋势中，相比力于原油、铜等国际大宗商品而言，近期胶价上涨很大概属于“补涨”。将来必要密切存眷重要产胶国的疫情变革和气候状态，以及美国、巴西、俄罗斯等汽车消耗大国的疫情生长，前者影响供给端，后者影响需求端。他表现，现在中国疫情已经得到控制，对国产全乳胶的影响日益式微，而外洋疫情依然严肃，对20号胶影响较大。

　　“看向后市，沪胶市场依然偏振荡为主，反弹不会一挥而就，必要更多利好的驱动。”高琳琳表现，现在沪胶恒久底部或已形成，但胶价大概临时不具备大幅走高的条件。从技能上看，胶价在11000—11500元/吨四周大概存在阻力，发起投资者逢低轻仓试多，大概购置虚值看涨期权。

　　建信期货阐发师彭孑立以为，沪胶难见趋势性上涨行情，多为阶段性估值修复行情。他表现，“高库存、弱需求”的根本面格式在现在难见显着变动。一方面，还需存眷库存拐点何时到来，以及去库的力度有多大；另一方面存眷外洋经济重启可否动员外需快速规复，以及海内汽车消耗的强劲势头可否连续。

　　恒久来看，张向军以为，胶价反弹走势还会连续，究竟在疫情事后，需求会渐渐规复常态，海内外汽车产销环境及轮胎企业开工率等数据都有指引作用。不外在经济政策刺激影响下，部门商品及股市的反弹幅度大概有透支征象，若多头赢利告终则大概导致回升走势出现重复。

　　在自然橡胶和20号胶方面，高琳琳以为，本年WF胶的支持更强一些，仓单量以及浓乳的质料分流等都起到肯定的利好作用。鉴于20号胶的活动性依然偏紧，两者价差更多是取决于沪胶的走势，而假如胶价企稳走强，两者的偏向应该是同等的，不然相互拖拽，都走不远。

　　“天胶还是市场主力资金博弈的场合，20号胶活动性依然不敷，交易价差相对偏大。不外，近期NR2009合约提前成为主力合约，大概将会出现与多数商品相似的‘1—5—9’成为活泼合约的纪律，将来有望吸引更多的生意业务者。”张向军末了说道。

（文章泉源：期货日报）