进口压力增大 郑糖加速下跌

　　昨日郑糖放量下跌，主力2009合约一连跌破5000、4900元整数位。只管近几日外糖走势相对稳固，但海内受糖浆入口增长以及对入口糖征收特殊关税即将到期等题材的影响而走低。技能上看，郑糖大概要再次磨练四月份低点的支持。

　　迩来市场对付糖浆入口题材较为存眷。糖浆是紧张的甜味剂，在食品加工中很常用。以往多为玉米淀粉生产的果葡糖浆，常用于饮料、糕点、蜜饯、罐头等食品的生产。而听说近期入口的糖浆重要为生产白糖用的半制品，相称于变相入口食糖。海内入口食糖实行配额治理，配分外入口糖不但要付出较高关税，并且也要受到有关部分发放允许证的限定。而糖浆听说是零关税入口，并且没有配额限定，如许与直接入口食糖相比存在较大上风。迩来海内外糖价差距相称大，且国际市场食糖面对过剩，而中国则恒久存在供需缺口，以是入口糖的打击难以制止。听说因中国对付食糖入口严酷管控，缅甸当局勉励糖厂将白糖制成糖浆向中国出口，看来甜味剂团体入口量大概明显高于食糖的入口范围。

　　由于多种因素的制约，海内制糖本钱远高于国际均匀程度，多数环境下海内糖价也明显高于入口糖的本钱。按配分外50%税率测算，本年3月份海内糖价(期货指数)比入口糖本钱超过约1310元，4月份则增至1500元，进入5月以来有所低落，但仍高达1270元左右。而在征收特殊关税之前，2014~2016年海内糖价与入口糖本钱价差的均匀值仅420元。以是，本年5月下旬特殊保障步伐到期，入口糖关税将由85%规复为50%，表里盘糖价靠拢的趋势对海内糖价造成较大压力。

　　另有，国际食糖供需形势由短缺向过剩变化将导致糖价恒久走弱。亲身2、3月份以来受大众卫生变乱的影响，许多国度对住民出行加以限定，集会、娱乐、观光等运动大幅淘汰，相应使得食糖消耗也明显萎缩。据有关机构猜测，环球食糖需求大概会降落5%，约800万吨。而天下最大的产糖国巴西因燃料乙醇需求大幅淘汰，糖厂增长食糖生产。亲身4月初开榨以来，巴西已产糖298万吨，同比增幅达116% ，甘蔗制糖比例由上年同期的30%进步到当前的45%。别的，巴西钱币疲软刺激糖厂增长食糖出口。市场人士猜测本年度巴西食糖产量会较客岁增长600~1100万吨。只管印度、泰国食糖产量减幅巨大，但巴西增产且环球食糖消耗萎缩导致供需形势向过剩变化。

　　海内食糖2019/20榨季生产进入尾声，预计总产量大概到达1030万吨左右，较上年减产约76万吨。需求方面，因本年元旦、春节的消耗受公卫变乱影响而旺季不旺，据统计五一假期出行人数约莫是上年三成，学校全面复课、职员活动完全规复正常大概要到六月份。如许，海内食糖消耗的降幅大概不止环球5%的均匀程度，大概凌驾80万吨。假如叠加入口糖特殊步伐到期以及糖浆入口增长的因素，海内食糖面对较大供应压力。

　　不外，由于现货代价相反抗跌，近期海内糖价基差再次扩大，这大概会对期价下跌有克制作用。郑糖在二次下探四月份低点后大概转为整理。