印度和巴西均为全球主要产棉区,尤其是印度正值棉花播种时节,市场担忧疫情可能会影响其播种,最终导致全球棉花大幅减产。受此提振,内外棉价从底部快速反弹。国内棉价处于相对低位,市场做多情绪强烈,然而从基本面角度分析,郑棉将维持低位振荡。
USDA下调全球棉花消费
美国农业部(USDA)4月全球供需报告显示,2019/2020年度全球棉花消费量环比调减,进口量随着减少,期末库存上升。全球消费量为1.106亿包,环比调减760万包,降幅达6.4%,同比减少8.1%,下降幅度历史罕见,主要消费国的棉花消费量环比均调减。全球棉花进口量环比调减300万包。全球期末库存环比增加790万包,同比增加1100万包。
其中,美国棉花出口量大幅下调,消费量调减,期末库存增加。全球经济陷入衰退将使全球棉花消费和贸易量减少,因此美棉出口大幅调减150万包至1500万包。美国国内消费量调减10万包,期末库存调增160万包,达到670万包,库存消费比升至37%,远高于上月的26%。
纺织原料及成品库存累积
国家棉花市场监测系统抽样调查显示,截至4月初,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约50.9天(含到港进口棉数量),环比减少4天,同比增加15.7天。推算全国棉花工业库存约99.6万吨,环比减少11%,同比增加28%。全国主要省份棉花工业库存状况不一,湖南、湖北、河北三省棉花工业库存折天数相对较大。
调查显示,4月准备采购棉花的企业占42.7%,环比下降15.2个百分点,同比下降28.1个百分点;持观望态度的占46.7%,?环比上升4.6个百分点,同比上升25.9个百分点;不打算采购棉花的企业占10.7%,环比上升10.7个百分点,同比上升2.1个百分点。
调查显示,被抽样调查企业纱产销率为81.1%,环比下降0.8个百分点,同比下降24.5个百分点,比近3年同期平均水平下降20.8个百分点;库存为33.8天销售量,环比增加0.9天,同比增加13.6天,比近3年同期平均水平高17天。布的产销率为82%,环比下降0.8个百分点,同比下降16.9个百分点,比近3年同期平均水平低17.1个百分点;库存为54.2天销售量,环比增加0.8天,同比增加19.9天,比近3年同期平均水平高17.5天。
全国植棉意向面积降幅继续缩小
2020年3月底,中国棉花协会对新疆和内地12个省市2540个定点农户进行了2020年第四次植棉意向面积的调查。调查结果显示,2020年全国植棉意向面积为4618.26万亩,同比下降4.10%,降幅较上期缩小0.93个百分点。新疆植棉意向面积为3687.36万亩,同比下降1.16%,降幅较上期缩小1.21个百分点。其中,新疆地区面积较去年增加3.88%,主要是由于3月下旬有关部门公布新疆从2020年起继续完善棉花目标价格政策,目标价格水平为每吨18600元,每三年评估一次,受此影响,新疆植棉意向面积降幅继续缩小;兵团植棉面积下降6.04%,降幅较上期减少0.99个百分点。全疆被调查农户中,准备减少面积的占10.28%,准备增加植棉面 。52%,减幅较上期增加2.5个百分点。
总之,棉花需求弱的逻辑在市场大跌之后已经得到充分反映。关注北半球棉花播种进度和作物生产情况。
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