减产协议月内能否达成犹未可知 PE谨防回调风险

　　受国际油价触底反弹影响，上游本钱支持加强，PE代价短期有所回升。此前PE代价走势不停受卑鄙复工推迟，物流运输关闭影响，库存压力巨大，市场代价进入下行通道。固然在原油反弹推动下，商业商及卑鄙积极开单备货，对PE现货代价有小幅支持，但原油消息面不确定性较高，减产协议月内可否告竣犹未可知，导致市场对宏观经济及需求缺乏信心，预计PE反弹空间有限。

　　5月入口货源将会合到港

　　原油方面，4月产油国增产趋势显着，市场需求受疫情影响连续低落，预计环球燃料需求至少降落20%。OPEC+将在4月9日举行告急集会，协商减产协议的分派题目。本次协议大概率将美国、巴西等非OPEC产油国纳入此中。固然美国油企亮相支持减产的决定，但是涉及减产份额分派的焦点题目并没有取得同等的效果，特殊是沙特与俄罗斯之间的分歧尚未得到办理，4月9日减产协议告竣的概率不高。不清除各产油国已经做好相应的增产预备，第一波原油增产打击即将到来。

　　聚乙烯方面，上半年产能增长预期显着，浙石化75万吨/年与恒力石化40万吨/年产能PE装置相继投产，笼罩沿海我国PE重要消耗区，不光产能富足，并且本钱上风显着。金联创资料表现，浙江石化PE代价较市场同类货源均有较大的代价上风，此中LLDPE代价与煤制LLDPE代价靠近乃至更具上风，日度均匀价较中石化同类货源低160元/吨，较中石油货源低156元/吨，较煤制(神华)同类货源低36元/吨，这将加剧聚烯烃市场的竞争压力。

　　3月PE装置团体检验范围有所增长，但多属于筹划外小修，除沈阳化工外，月内根本复产，团体供给富足。海内PE装置开工率与往年同期相比降幅显着，4—5月，扬子巴斯夫、沈阳化工、延伸石化、中韩石化、茂名石化、蒲城、中沙等企业有检验筹划，检验装置增多，开工率预计仍将下滑。

　　现在两油库存处于汗青高位，降幅迟钝，二季度卑鄙渐渐进入生产淡季，石化去库仍将连续。由于西欧疫情严峻，部门成品出口企业订单受到肯定影响，各国连续断绝封国，经济运动淘汰。海内需求低迷，现货市场以弱势张望为主。后市来看，石化仍旧以贬价促销为主，现货支持不敷。

　　入口方面，现在卑鄙厂家方向海内低价货源，成交寥寥。受疫情影响，4月印度货源大概延期到港。后市PE入口货源在5月会合到港，PE代价重心将进一步下移。

　　卑鄙厂家采购审慎

　　克日在春播行情推动下，地膜企业维持高负荷运转。由于节后复工较晚，地膜生产旺季较往年有所推后，开工率一样平常在六至九成，日产量处于年内峰值。分地域来看，山东地域农膜开机率连续回升在43%左右，但PE质料代价连续下滑，农膜本钱支持走弱，利润缩水显着。而华南地域农膜需求转弱，产量一样平常，地区内产出以白膜和部门功效性膜料为主。由于上游质料代价连续下滑，卑鄙厂家采购审慎，按需采购为主，大厂质料库存程度能维持15—20天加工必要，部门中小型企业一样平常在7—15天。别的，棚膜需求处于淡季，订单跟进稀疏，小型企业根本处于停机阶段。

　　预测后市，地膜贩卖旺季很快竣事，卑鄙需求转入淡季，PE去库之路任重而道远。

　　综上所述，国际油价走势不确定性较高，两油库存去化迟钝，地膜春播行情靠近尾声，出口订单受疫情影响连续紧缩，卑鄙厂家维持刚需采购，预计PE反弹空间有限，后市以振荡为主。发起投资者不要盲目追涨，PE仍有回调风险。

（文章泉源：期货日报）