金油比飙升至历史高位

最近一段时间以来，海内外商品价格波动剧烈，大宗商品市场以下跌为主，原油、黄金价格大幅波动，金油比飙升至历史高位，为全球经济拉响警报。不过，分析人士认为，目前海外疫情扩散对国内的影响还仅限于情绪面，复工加速的中国市场正在不确定中注入稳定因素。

黄金原油走势背离

文华财经数据显示，代表国际大宗商品走势的CRB指数从年初1月3日高点以来，累计跌幅已经超过10%。文华商品指数在1月8日达到高点，随后因疫情等因素影响大幅回落，不过迄今跌幅仅5.4%。

CFTC数据显示，截至2月18日当周，投机基金在黄金、原油市场观点出现巨大分歧，WTI原油空头头寸大增11%至4个月高位，净多头头寸下降了22%，至95536手；而同期黄金看多意愿升温，黄金投机性净多头增加45675手，至353649手。彭博汇编的数据显示，黄金ETF持仓创下了有史以来的最长连涨纪录。此外，当周投机基金还略增持了大豆、玉米净多单。

值得一提的是，随着市场追捧黄金，逃离原油，对市场避险情绪具有代表性的指标——金油比本周也飙升至历史高位。

“海外疫情规模暂时可控，存在较大不确定性，可能会使金价震荡加剧，出现反复。由于现在国内和国外无论是疫情发展方向，还是风险偏好，均存在差异，需要注意预期差对资产的扰动。”中信期货分析师张革表示，年初至今国际金价涨幅已超过10%，2月24日触及1689美元关口，创2013年以来新高，逼近2011年至2012年的历史高位。从时间节点来看，近期黄金行情由突发事件触发，但本轮金价上涨并非单纯事件驱动，实际利率下行，美股波动上升也是重要影响因素。

兴业投资研究指出，随着新冠肺炎疫情在中国境外迅速蔓延，投资者为不断加剧的病毒传染风险以及其对全球经济前景的负面影响感到担忧。全球经济增长放缓可能会削弱对石油及其产品的需求，进而对石油产生负面影响。