160万吨白银地上库存？可能远没有想象那么多

Voima Gold的Jan Nieuwenhuijs日前在一篇文章中就白银地上库存的数量进行了讨论。

他在文章中写道：

“白银地上库存的数量比人们普遍认为的高出一个数量级。”

“到2018年末，实物白银地上库存估计有160万吨。这一数字是世界白银协会(Silver Institute )所披露的‘可识别的地上库存’的20倍”，后者被广泛认为是白银地上库存总量。分析这一巨大差异非常重要，因为它揭示了白银的真实库存流量比和供需动态。如果误解了这些动态，就意味着无法了解白银的价格。

《2019年世界白银调查》报告称，全球有大约25亿盎司(约79000吨)可识别的白银地上库存。

根据《世界白银调查》，终端用户持有的饰品、银器和其他成品不包括在其对地上精炼库存的定义中。

而Jan主张银饰应该被计入白银地上库存。在上面的图表中，他指出，大约有79.1万吨白银以珠宝、装饰物和宗教用品的形式存在。他认为，“如果价格合适”，银饰可以并且将会在市场上出售。

根据白银协会得到的2015年废银报告，银饰回收是最低的分类之一。每年大约有10%的废银供应来自银饰回收。然而，2018年银饰需求(2.12亿盎司)占全球银矿供应(8.56亿盎司)的近25%

另一方面，世界黄金协会(WGC)的数据显示，每年90%的废金供应来自金饰回收。

“回收是黄金供应的来源，对金价和经济冲击的反应最直接。大部分回收的黄金(约90%)来自珠宝，其余10%来自技术提取的黄金。”

为何如此?因为没人愿意去当铺变卖银饰只为了赚5-10美元。

根据SrsroccoReport分析师的研究，一般一枚24k金戒指约含5克黄金，而一枚纯银戒指约含5.5克白银。前者大概可以卖出273美元，而后者只值3美元(基于1475美元/盎司金价和17美元/盎司银价)；当2011年银价处于50美元的高位时，银饰回收为2800万盎司，只占当年废银供应总量的13%。