锌10月难现趋势性行情

　　前期，锌价冲高后回落，趋势性偏向不显着，根本面缺乏消息指引。而国庆节假期间累库水平不及市场预期，加之消耗好转，近期锌价止跌反弹。不外，思量到供给开释的预期猛烈，其上行空间也相对有限。

　　利空压抑 19400元/吨承压

　　当前，市场将锌视为空头设置、10月代价很难趋势性反转，重要是中恒久供给将渐渐开释以及仓单风险已经削弱，锌价想突破19400元/吨的区间必要新的利好消息来提振。

　　精粹锌供给无虞。现在，冶炼厂开工率远远高于前几年的同期程度。进入10月，加工费连续高企，高利润促使冶炼厂积极生产。装置检验已到尾声，精粹锌单月产量靠近50万吨，将来几个月势必凌驾50万吨。

　　别的，挤仓风险渐渐降落。从沪锌仓单与近月持仓差额来讨论，团体分为三个阶段：第一阶段，2016—2017年一季度，锌市场供给并不告急，邻近交割，仓单高于近月合约的多头持仓量，仓单风险不大；第二阶段，2017二季度—2019上半年，锌市处于供给短缺状态，邻近交割，仓单与近月合约的多头持仓量持平，仓单风险偏大；第三阶段，2019下半年，预计随着冶炼厂流畅货源的开释，仓单数目与近月合约的多头持仓量差额将规复至2016年的程度，仓单风险下滑。

　　利多提振 18200元/吨获支持

　　10月，锌价跌破前期低点的概率也不大，重要是卑鄙消耗需求好转以及库存并未大幅累积，锌价在18200元/吨一线得到支持。

　　实在，锌订单从9月中下旬开始就已经好转，表现在国庆节前两周卑鄙大范围备货，去库量较前两年同期明显增长，华北、华东和华南社会总库存录得1.39万吨的降幅。

　　华北地域以镀锌企业为主，国庆节期间对部门小型镀锌厂有限产要求，但总体上环保对镀锌企业的开工影响有限。天津库存从9月中下旬开始下滑，也佐证了镀锌消耗好转的究竟。

　　华东地域在国庆节假期之后成交显着规复，终端询价增多，采购较为积极。江苏热镀锌合金订单精良，企业生产热情高涨。

　　华南地域，以广东为例，大中型锌合金企业的外贸订单、五金卫浴以及门窗锁具板块的订单环境也显着改进。华南地域9月下旬消耗的好转可以从库存变革中看出。该地域的库存于9月20日到达岑岭4.93万吨，月尾降落至4.21万吨。

　　累库幅度小于预期。供给压力对10月锌价的影响并不大，这可以从库存数据举行阐发。随着冶炼厂产能的开释，锌锭库存并没有像市场预期一样涨起来，尤其是本年国庆节假期间，库存累积1.02万吨，此中广东为最，而上海和天津增长迟钝。

　　从国庆假期库存变革来看，本年国庆节假期的累库量处于往年同期的低位程度，尤其与前两年的累库量相比，差距较大。前两年锌供给连续偏紧，累库量都比本年要多。由此可见，当前库存端对锌价的压力并不大。

　　操纵计谋

　　综上所述，10月锌价很难出现趋势性行情，大概率维持低位宽幅振荡走势，操纵上以区间思绪为主，高点预计在19400元/吨，低点预计在18200元/吨。

　　(作者单元：海证期货)

（文章泉源：期货日报）