原油直线拉升 甲醇却遭“黑色星期五”

10月11日(周五)，国内商品期货涨跌互现。能化板块涨跌分化较大，原油受突发事件影响，盘中直线拉升，最终收涨3.27%，同属能化板块的的甲醇、乙二醇、PTA跌幅较大，甲醇、乙二醇跌超2%，油脂板块普遍上涨，豆粕、菜粕涨逾1%，豆油、棕榈油也收红近1%，黑色系除热卷跌1%外，其他品种普遍波动不大，焦炭涨0.49%、焦煤收平，股指今日受证券市场影响，表现略显强势，IH、IF涨超1%，IC涨0.86%。

原油方面，近两日的反弹与突发因素和基本面表现分不开。欧佩克发布的《石油月度市场报告》中指出，预计亚太地区数据以及美国经济数据弱于预期，因此欧佩克12月份的会谈上进一步减产。

另外，前段时间的沙特黑天鹅事件导致沙特产量下滑。据沙特阿拉伯官方发布的数据显示，9月份沙特阿拉伯原油日产量913万桶，比8月份日均减少66万桶。伊朗石油部官方网站Shana称，伊朗油轮爆炸很可能因为受到导弹攻击。此外伊朗国家石油公司表示，两枚导弹击中了油轮，造成爆炸，推动油价上行。不过，从中长期的角度看，伴随着北半球天气转冷，美国用油旺季即将过去。车用汽油、馏分油及航空煤油需求均较去年同期降低。

随着10月的到来，美国原油去库将逐步被累库替代。放眼全球，原油库存绝对水平已经在前段时间的去库影响下处于历史偏低水平，OECD商业原油库存目前低于5年均值，降至10亿桶左右。未来一段时间，受到OPEC坚定减产的持续影响，可能会出现供需增速同步放缓的情况，所以我们需要在累库程度方面维持谨慎态度。

EIA发布的数据显示，今年上半年，美国原油出口量为日均290万桶，较2018年上半年增加96.6万桶。东海研究所资深能化分析师李婉莹认为，在取暖油的消费增量与IMO限硫令真正对市场产生提振前，暂未发现新的需求增长点。但可以肯定的是，过低的油价也不符合大部分产油国的利益诉求，所以不建议投资者过分悲观。最近一段时间，宏观面仍旧主导风险资产市场的变动节奏，建议投资者密切关注中美贸易谈判等事件进展，轻仓参与，以防范突发消息对盘面的影响。

2019年是乙二醇新装置计划投产大年，但根据实际情况来看，受到年初开始宏观环境动荡，行业利润下滑严重等因素制约，当前投放速度明显不及预期。根据相关资讯，三季度以前，EG有限产能约为1080万吨，增量在10-12万吨左右。现有装置的开工也较为谨慎，负荷偏低。然而，从8月中下旬开始，整体产业链利润抬升，在盈利诱惑下，低负荷状态难以持续。