为何黄金储备成为全球央行新宠儿

在国家外汇管理局最近公布的9月份储备数据中，中国人民银行持有的黄金储备变化再次成为市场关注的热点。数据显示，央行持有的黄金储备在2019年9月末较上月增加19万盎司(5.4吨)至6264万盎司 (1775.8吨)，这已是央行连续第10个月增持黄金。事实上，自2015年6月份以来，央行的黄金储备呈现出波动向上的大趋势。2015年6月份央行持有的黄金储备为624亿美元，而这个数字在2019年9月份则升至930亿美元，四年多的时间里增长幅度近50%。同一时间段内，中国人民银行持有的储备资产总值稳中有降。黄金储备占储备资产总值的比例也由2015年6月份的1.7%，上升至2019年9月份的3%左右。

事实上，中国央行增加黄金储备的行为与全球央行的大趋势合拍。根据世界黄金协会发布的2019年第二季度《黄金需求趋势报告》显示，全球各国央行扩大外汇储备中的黄金储备的趋势仍在延续。今年上半年全球央行的黄金净购买总量达到了374.1吨，比上年同期大增57%。按照这个增长势头，今年全球央行的黄金净购买总量非常有可能超过去年的651.5吨，创下自1970年以来的年度最高纪录。

单从投资收益的角度来讲，全球央行对黄金储备的增持无疑是一波“神”操作。国际金价已经从2019年初的1300美元/盎司升至目前1500美元/盎司左右，在不到一年的时间内升值幅度超过15% 。当然，作为黄金市场重要的参与者，全球央行对于黄金储备的需求增加也在某种程度上刺激了黄金价格的提高。由此可见，全球央行增持黄金与黄金价格攀升这两者互为因果。

事实上黄金再次成为各国央行的宠儿，与当前的国际经济形势与地缘政治变化有着密切的关系。自2018年以来，以美国为代表的保护主义在全球贸易中愈演愈烈，严重地影响全球投资者对于未来经济增长的信心，进而打击当前的全球投资和消费需求。这种由贸易保护主义衍生的高度不确定性，极有可能通过自我实现的形式加速商业周期循环，将全球经济带入衰退的泥潭。