乙二醇高位下行概率较大

　　上周末，沙特海内的一处原油处置惩罚装置及油田受到无人机的打击，其时造成其海内日均570万桶产量的停止，这也直接导致布伦特原油代价暴涨近12%，创出亲身1991年海湾战役以来的单日最高涨幅。原油的暴涨直接动员海内化工品种的上涨，MEG主力2001合约一连两个生意业务日触及涨停板，然而，随着沙特宣称本月尾之前将规复全部产能之后，油价快速回吐此前近一半的涨幅，这直接促使MEG代价高位回落。因此，我们以为，随着原油风浪事后，乙二醇将回归根本面。起首，现阶段乙二醇生产企业已经回归红利状态。其次，开工率将在国庆假期后稳步提拔，且海内外多套新装置将在四序度连续投产。末了，卑鄙聚酯需求将进入淡季。因此，MEG高位渐渐下行的概率较大。

　　操纵发起：单边做空主力2001合约

　　乙二醇企业已回归红利后期竞争加剧

　　在大扩产的配景下，特殊是海内炼化一体扮装置的会合投产，海内乙二醇市场的竞争将显着加剧，这就导致生产企业面对较长时间的亏损局面，进而才气镌汰部门落伍产能，实现市场的充实竞争。亲身本年3月尾以来，石脑油制MEG的现金流长时间处于负值，从而导致今后海内外MEG生产企业开工率的下滑，海内华东口岸库存的不停淘汰。然而，随着近期乙二醇表里盘代价的大幅上涨，岂论是石脑油制MEG照旧乙烯外采制MEG均开始红利，这势必会引起后期各工艺之间竞争的重新加剧。

　　乙二醇开工率将渐渐提拔新装置连续投产

　　在连续亏损的环境下，海内乙二醇生产企业的开工率亲身3月尾以来渐渐降落，煤制乙二醇的开工负荷一度跌至50%以下，但随着红利环境的显着好转，凭据现在乙二醇的现货代价测算，煤制乙二醇企业已经开始红利。近期已有多套装置宣布了重启或提负荷的筹划，如新杭能源30万吨/年，河南能源(永城)20万吨/年以及阳煤安定20万吨/年的装置。别的，国庆后新疆天盈，河南能源(安阳)，河南能源(新乡)仍存开车筹划，以上复产装置可提供8万—10万吨/月的分外供给产出，现在海内乙二醇企业的开工率已经见底回升。除现有装置重启之外，新装置投产历程也在渐渐推进，MEGlobal在美国德州的75万吨装置筹划在11月投产，其重要销往的目标地为中国。浙江石化一期75万吨、恒力石化一期90万吨装置预计将在本年四序度投产，海内乙二醇的产能将敏捷增长，供给压力不容忽视。

图为海内乙二醇生产企业周度开工率

　　季候性旺季已往后卑鄙聚酯需求将削弱

　　根据传统的消耗风俗来看，9、10月是海内聚酯需求的季候性旺季，特殊是前期聚酯企业生产利润较好的环境下，企业开工负荷维持高位，但团体低于客岁同期程度且近期难以再次提拔。更为紧张的是，随着近期质料PTA和MEG代价的上涨，聚酯企业的利润显着下滑，这大概会导致其需求提前削弱。

（文章泉源：期货日报）