尿素期货上市“满月” 风险与机遇同在

　　 尿素期货8月9日在郑商所上市，至今整整一个月，期间主力2001合约最低跌至1679元/吨，最高涨至1843元/吨，最高和最低差高达164元/吨。期间的包管金为5%，也就是20倍的杠杆，折算成现货的振幅达3280元/吨。假如低点建仓，高点卖出，可以轻松实现财产翻倍；反之，财产也大概大幅缩水。风险与机会同在，怎样明白尿素期货上市一个月来的体现呢？

　　尿素期货活泼的合约重要为2001和2005，从上市之日起，间隔近来的交割月份的时间长达五个月。从事现货业务的企业和小我私家，广泛对2001合约走势不看好，但在履历了上市初期大跌后，2001合约强势反弹，其背后的逻辑安在？我们假想两种场景：

　　场景一：2001合约大幅下跌跌破企业本钱线

　　这种场景切合现货企业预期。现实上，真正有避险需求的现货企业是商业商、卑鄙尿素消耗企业，而不是上游尿素生产企业。一旦竞相做空，跌破企业的本钱线，那么尿素生产企业的卑鄙消耗企业很大概通过盘面在尿素生产企业的本钱线四周做多，末了等候交割。这种环境下，亏损的将不是现货企业，而是谋利资金。因此，做空不切合谋利资金长处。

　　场景二：2001合约大涨

　　在现货企业广泛不看好2001合约的环境下，现货企业重要接纳空头头脑，而尿素生产企业的避险需求又不高(尿素生产企业是期货最大的空头)。这时间拉涨2001合约，在尿素生产企业到场水平不高的环境下，少了一个强盛的敌手盘，淘汰了拉涨的阻力。这种环境下，亏损的将是现货企业，受益的则是谋利资金。

　　由上可见，涨才是谋利资金的长处地点，谋利的可行性来亲身于两个方面：一是主力合约阔别交割日，使得交割没有成为任何到场方的选项，从而为背离根本面创造了条件；二是现货企业，尤其是尿素生产企业的到场水平不高，使得空、多气力比拟产生了变革。

　　从现货市场看，秋季用肥、环保宁静限产、国际市场代价开始上涨、印度即将招标等现货市场的利幸亏显现，给现货尿素代价提供了支持。可以说，谋利资金的操纵短期并没有离开根本面。尿素期货上市的目标是为了避险和争取国际市场的订价权，印度开始招标，不清除商业商将参照尿素期货盘面举行投标大概使用期货举行套保的大概性。假如真实现了这点，将是尿素期货的庞大乐成。

　　现货企业的上风是交割，而不是谋利。正是由于感觉到谋利资金对尿素期货代价的影响，在此给宽大的到场期货生意业务的现货生意业务者提个醒：不要用现货的头脑到场期货；不要用短期谋利的方法到场期货；留意仓位的控制。“他强任他强，微风抚松岗；他横任他横，明月照大江”。现货到场者，只要不违初志，定能得正果。

（文章泉源：中证网）