进入7月，受宏观不确定性较强、地缘政治紧张及消费淡季来临影响，国内外铜价振荡承压，沪铜期货在7月10日盘中创下近两年新低。分析人士认为，因铜市基本面潜力较大，铜价下半年回落空间有限，若宏观预期逐步明朗，铜价或否极泰来迎来反弹。
铜矿增量有限？ 供应紧张凸显
今年上半年铜价呈现先涨后跌的过山车行情。一德期货有色研究员李金涛认为，今年铜价受宏观定价和产业定价背离影响而振荡承压，特别是上半年宏观因素扰动加剧，导致铜价在低点附近运行。但是铜矿周期性特征很明显，中长期铜价走势取决于供需格局的趋势变化，供需改善后铜价大概率会出现上涨。
他表示，全球铜矿新增供应量峰值出现在2018年，未来新增供应量需要更高的铜价刺激项目投资落地。然而基于今年上半年铜价，国际矿商的投资动力不足，铜矿供应可能难以出现较大增量。同时，全球铜矿品位持续下降、环保要求的不断提高及主产地政治风险等因素，不仅提高了铜矿开采成本，还限制了铜矿新增供应量。
“世界铜矿资源分布不均，主要集中于智利、秘鲁等拉美地区，但近两年当地新增铜矿项目寥寥无几，同时部分大型铜矿山老化需要升级改造，使得全球铜矿供应增长受限。”国信期货研发部主管顾冯达告诉记者，目前全球铜矿产能增速下滑、品位下降、成本提升，造成矿石供应紧俏，而电解铜冶炼产能却处于快速扩张阶段，此消彼长加剧了铜矿紧张局面，作为铜矿供需晴雨表的铜精矿加工费跌至5年来新低，中长周期铜资源的配置价值逐步显现。
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