聚乙烯：一季度库存累积 二季度柳暗花明？

　　本月会合抵港的入口货品已悉数抵达，这对口岸地域去库存造成肯定影响，使得近期PE代价不停处于偏低程度。现在，海内聚烯烃石化库存在90万吨左右，较年初的113.5万吨显着淘汰。随着卑鄙开工上升，需求增长，海内PE检验装置的连续增多，海内聚烯烃去库存将加快，或在下月降至中性程度。

　　2019年国际油价一起震荡上行，美原油主力亲身42.36美元/桶涨至65.71美元/桶，涨幅55.12%。油价走强使得聚烯烃本钱抬升。现在，因美国意欲竣事对伊朗制裁宽免，油价回旋在2019年高位四周；美原油产量虽连续偏高，但活泼钻机数目一连5周下滑，表现当前产量已根本见顶，将来或渐渐回落。根本面好转使得油价连续走高，上半年根本无下滑预期。

　　与原油连续走高差别的是，LLDPE期货亲身年内高点的8830元/吨一起跌跌撞撞至现在的低点8275元/吨，跌幅6.29%。

　　本钱走高与代价下滑使得PE的利润跌至汗青低点。同时，会合检验即未来临，5-8月有13套PE装置筹划停车检验，团体供给较前期或显着淘汰，但由于利润偏低，厂家生产积极性偏低，商家挺价意愿加强。现在PE期货盘面仅在8300元/吨四周，贴水现货100-300元/吨，期货代价显着偏低。从生产本钱来看，当前PE生产利润已降至汗青低点，但原油代价仍在漫步走高，PE现货下行空间有限。期货在连续贴水之后，面对5月会合交割，再度大幅向下的大概性偏低；另一方面，随着入口货品规复正常供给，后市没有再度会合抵港的预期，且海内聚烯烃石化库存迟钝降落，检验装置的增多亦使得供给淘汰，PE库存有望快速降至公道区间。

　　总之，进入2季度，虽需求缺乏亮点、石化连续去库使命，但本钱支持偏强，检验增多，中宇预估，海内聚乙烯市场下行空间有限。同时，当前油价震荡向上，本钱提拔显着，随着卑鄙需求的渐渐增长，PE厂家挺价、涨价意愿猛烈，市场有望再度走强。

（文章泉源：中宇资讯）