假期期间黄金价格在4150美元/盎司附近一度企稳，但10月7日晚间现货黄金跌至4087.29美元/盎司，跌幅1.85%；现货白银跌2.91%，报59.53美元/盎司。贵金属表现与弱于预期的美国就业数据并不完全一致，说明市场当前更关注实际利率、美元和长端美债收益率的压制作用。
美国9月新增非农就业人数为2.9万人，低于市场预期的9万人，失业率升至4.2%；截至10月6日，市场对美联储10月维持利率不变的判断升至近八成。按传统逻辑，增长和就业走弱会降低加息预期，利好黄金。但如果长端美债收益率维持高位，持有无息资产的机会成本仍然偏高，黄金就可能出现“预期利多、价格反复”的状态。
央行购金则提供了更长期的结构性背景。公开数据显示，中国9月末黄金储备为7747万盎司，较8月增加74万盎司，连续第23个月增持。这个变化怂合被理解为储备结构调整和风险分散，而不是对短期价格方向的直接保证。短线交易仍要回到美元、实际利率和资金持仓。
白银的波动通常高于黄金，既受贵金属情绪影响，也受工业需求预期牵引。在黄金尚未摆脱高收益率约束之前，白银更容易放大上涨和回撤。节后若美债收益率回落、美元转弱，贵金属可能获得修复窗口；若收益率继续上行，则需警惕前期多头减仓带来的压力。
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