燃料油多头席位积极增仓，期价震荡偏强，后市关注成本端原油指引

昨日，燃料油期货2609合约价格小幅上涨，收盘报3519元/吨，涨幅为1.65%，持仓小幅增加2812手至127072手。交易所多空持仓排行榜前20代客席位数据显示，燃料油期货2609合约持仓出现多空双增的态势，其中多头主力席位合计增持3376手至77580手，空头主力席位合计增持3055手至75497手，多头增持力度明显超过空头，净多头寸由此增加至2083手，多头优势有所增强。

从多头席位看，前20代客席位中共有12家增持多单。其中增持数量超过1000手的有两家，永安期货（代客）和西部期货（代客）分别大幅增加1500手和1613手，显示部分资金对后市燃料油价格持较为乐观的溦。此外，国泰君安、中信、方正中期、国联、南华、浙商、国信等7家席位增持数量介于100手至1000手之间，整体做多意愿有所回升。

空头方面，前20代客席位中共有13家增持空单，但增持数量相对分散，没有一家增持超过1000手，多在100至1000手区间。持仓结构的微妙变化反映出，虽然空方资金同样有所动作，但整体力度弱于多方，市场风险偏好略有升温。

值得注意的是，当日多空排行榜前20代客席位中有4家进行多翻空操作，东证期货、华泰期货等席位在减持多单的同时增持空单，反映出部分交易者认为后市燃料油反弹动力不足；而采取空翻多操作的席位只有3家，方正中期、平安期货、永安期货在减持空单的同时增持多单，认为燃料油期价有望继续反弹。多翻空与空翻多席位的博弈，显示出市场短期分歧有所加剧。

从基本面看，燃料油市场近期供需双弱，成本端主要跟随国际原油波动。美伊谈判仍有波折，中东地缘冲突不确定性较大，国际原油价格高位震荡，对燃料油形成成本支撑。供应方面，山东等地部分炼厂产能利用率有所提升，但整体增量有限；库存方面，山东油浆、渣油等库存率小幅回落，压力有所缓解。需求端，船燃方向接货量环比有所下降，整体按需采购为主。

综合来看，在多头主力席位积极增仓、净多头寸增加的背景下，叠加国际原油成本端的支撑，燃料油期货短期或维持震荡偏强的走势。后市需重点关注国际原油价格的运行方向以及中东局势的演变，一旦成本端出现方向性变化，燃料油期价也将随之联动。操作上可顺势关注反弹动能，同时注意把控地缘事件带来的波动风险。