供需双弱格局延续，苯乙烯期价跟随原油震荡运行

近期苯乙烯期货市场在原油价格反弹与自身基本面因素的交织下维持窄幅波动。夜盘主力合约小幅收涨，价格运行于8300元/吨一线附近。美伊谈判进展反复，国际油价的大幅波动成为短期压制或助推苯乙烯期价的主导力量，而从产业供需看，当前市场整体呈现供需双弱、僵持运行的格局。

供应端来看，近期国内部分苯乙烯装置因故障、亏损、原料供应等问题出现短线停车，行业产量与产能利用率同步回落。数据显示，上周苯乙烯周度产量环比下降约1%，总产能利用率回落至六成附近，处于年内偏低水平。大型装置的停车与重启并存，非一体化装置亏损压力下负荷提升空间有限，行业开工率预计将维持在偏低区间运行，对价格形成一定底部支撑。

库存方面，苯乙烯市场的显性库存呈现分化态势。华东港口库存环比明显下降，降至低位水平，主港去化反映出节流主港的到货压力有限；而华南港口库存则环比抬升，区域间库存分布存在差异。工厂端库存小幅回落，整体显性库存预计维持在中性区间小幅波动，供需单边驱动并不明显。

需求端，苯乙烯三大下游即EPS、PS、ABS的开工近期以下降为主，三S下游对苯乙烯的消耗量环比回落。随着部分下游检修装置陆续重启，短时刚需或有所回升，但由于终端消费尚未明显回暖，织造、家电、建材等终端需求对三S的拉动有限，苯乙烯需求端的增量空间受限，难以对价格形成持续有效的向上驱动。

从成本原料端看，苯乙烯的直接原料纯苯近期供应低位回升，前期停车检修的石油苯装置陆续重启，国内纯苯产量环比抬升，但下游苯乙烯大型装置的检修以及己内酰胺的低利润，令纯苯需求端难有起色，纯苯供需总体偏向宽松，港口库存呈累积趋势，对上游成本端的支撑相对有限。而原油方面，受地缘冲突反复与谈判波折的影响，国际油价大幅波动，成为短期主导苯乙烯价格方向的最核心变量。

综合来看，当前苯乙烯处于供应收缩与需求偏弱共存的基本面环境，显性库存维持中性水位，价格走势更多跟随成本端原油的波动而变化。短期预计苯乙烯期价随油价呈现区间震荡，主力合约下方关注7810元/吨附近的支撑，上方留意8680元/吨附近的压力。后期需重点关注地缘局势对原油的影响方向，以及下游集中检修复产后的需求恢复节奏。