地缘冲突叠加供需利空，银价短期承压，技术面偏空运行

北京时间周三（5月27日）欧盘时段，美元指数交投于99.087附近，现货白银目前交投于75.31美元/盎司，基本面关注美国将公布至5月9日当周ADP就业人数周度变动，美国5月里奇蒙德联储制造业指数。

美军在伊朗南部实施“自卫性”空袭后，市场对美伊和平协议的乐观情绪迅速消退。作为回应，伊朗革命卫队声称，一架美国F-35战斗机和多架无人机涉嫌侵犯伊朗领空，已成为其攻击目标。伊朗外交部强烈谴责了在霍尔木兹甘省南部的空袭，称这是对脆弱的七周停火的“严重违反”。

霍尔木兹海峡紧张局势重燃，引发市场对能源驱动型通胀冲击的担忧，从而给白银带来持续的下行压力。这些供应端的焦虑情绪强化了市场对央行将维持鹰派立场、在更长时间内保持高利率的预期。

当地时间27日，伊朗国家安全委员会成员布鲁杰迪带来最新进展，其表示根据初步协议草案，美方将在第一阶段承诺在所有战线实现为期60天的全面停火，特别是在黎巴嫩境内，这直接回应了伊朗此前坚持将黎巴嫩纳入停火范围的核心诉求。但伊朗最高领袖顾问同时强调，霍尔木兹海峡是达成任何协议的真正保障，。

此外，瑞银策略师指出，白银正面临三重压力：投资需求降温、工业消费走弱、矿山供给回升。2026年白银供应缺口将从此前预估的3亿盎司急剧收窄至6000-7000万盎司。相应地下调各阶段银价目标：2026年二季度末从100美元下调至85美元，三季度末从95美元下调至85美元，年末从85美元下调至80美元，2027年3月远期目标从85美元下调至75美元。

均线系统方面，当前价格已跌破MA5（76.42）、MA10（76.86）和MA20（77.97），短期承压明显。MA50（75.73）在当前价格上方，是多空争夺的关键位置；MA100（81.25）远高于现价，中期压力显着；MA200（66.33）则位于当前价格下方，构成长期支撑。这种“价格在多数短期均线之下、考验MA50支撑”的排列表明，白银正处于短期回调阶段，50日均线附近是近期重要的多空分水岭。

MACD指标方面，DIFF线位于-0.208，DEA线位于0.276，DIFF已下穿DEA形成死叉信号，且死叉开口正在扩大。MACD柱状值为-0.968，为负值且处于扩张状态，表明空头动能正在持续释放。

RSI为45.92，低于50中性分界线，表明空头力量占据优势。该读数距离30的超卖区域尚有距离，意味着价格仍有进一步下探的空间，尚未达到技术性反弹的极端条件。