突破5000美元创新高！黄金避险地位再凸显，上行空间可期

在全球金融市场日益动荡的背景下，黄金作为传统避险资产的地位再度凸显。金价周一（1月26日）突破每盎司5000美元关口，并继续冲高，接08:55，现货黄金一度创下历史新高至5051.94美元/盎司，涨幅约1.32%。市场在地缘政治不确定性加剧背景下持续寻求避险资产。

美国银行的分析师Michael Hartnett在报告中强调，虽然历史并非未来发展的绝对指南，但过去四个黄金牛市周期的平均表现为价格在43个月内上涨约300%。以此推算，从当前水平出发，黄金有望在2026年春季触及6000美元每盎司。这种涨幅并非空穴来风，而是建立在对过去市场行为的深入研究之上，旨在为投资者提供一个基于数据的参考框架。

美国银行金属研究主管Michael Widmer在1月5日的声明中指出，黄金将继续在2026年投资者组合中扮演关键角色。它不仅是一种有效的对冲工具，还能为组合带来超额收益。该机构认为，随着市场条件趋紧和盈利敏感性增强，黄金将成为抵御不确定性的重要资产。

他还指出，黄金牛市通常不会因价格上涨而戛然而止，而是需等到初始驱动因素消退才会见顶。目前，黄金市场虽已呈现超买迹象，但整体投资仍处于低位，这为进一步多元化提供了广阔空间。他强调，专业投资领域的高净值投资者目前仅将0.5%的资产配置于黄金，而整个金融市场中黄金占比约为4%，这表明潜在需求尚未充分释放。

美国银行的2026年展望特别关注黄金行业的供需失衡。Widmer预计，北美13家主要黄金矿商的产量将降至1920万盎司，较2025年下降2%，远低于市场乐观预期。同时，平均全维持成本预计上涨3%，达到每盎司约1600美元，略高于共识水平。此外，该机构对2026年黄金的实际平均价格预测为每盎司4538美元，反映出对行业基本面的谨慎乐观。

报告不仅聚焦黄金，还对其他贵金属持积极态度。白银、铂金和钯金预计均将迎来价格上涨，其中白银对风险偏好较高的投资者更具吸引力。目前黄金与白银的价格比率约为47，远高于历史低点，这暗示白银可能跑赢黄金。

中央银行的黄金购买行为将成为另一重要推动力。2025年，央行黄金储备已超过美国国债持有量，平均占比达15%。然而，Widmer的模型显示，最优配置应为30%，这意味着未来购买空间巨大。无论央行还是机构投资者，均可通过增加黄金持有实现更好的风险分散。

报告强调，2025年黄金的强劲表现已使它成为基准资产之一，许多管理者难以忽视其贡献。尽管黄金被视为非生息资产，但其价格方向性回报已证明其价值，远超持有成本的负面影响。

展望2026年，美国货币政策将成为黄金价格的关键变量。Widmer的模型显示，在通胀高于2%的宽松周期中，黄金平均上涨13%。即使美联储无需每次会议都降息，只要整体利率下行趋势确立，即可激发市场轮动。这与当前经济环境高度契合，预计将进一步放大黄金的上涨动能。

综上所述，美国银行的黄金价格预测并非耸人听闻，而是基于严谨的数据分析和市场洞察。面对供应紧缩、需求爆发以及宏观政策的支持，黄金有望在2026年春季实现6000美元的突破，目前来看，这一目标可能会更早到来。这一展望不仅为投资者提供了战略指导，也提醒市场参与者重新审视黄金在多元化组合中的核心地位。在不确定性加剧的时代，黄金的避险魅力将持续闪耀，助力投资者把握机遇。