4.6LPG期货行情：CP大幅下跌致成本支撑松动 LPG价格回调风险与日俱增

　　一

　　行情回顾

　　3月25日至4月1日期间，全国各区域LPG现货价格多数上涨。具体来看，全国各民用气市场中，仅华南地区价格下跌2.57%，东北、华北、华东、沿江、西部和山东地区价格上涨，其中华东地区涨幅最大，为6.16%。沿江地区涨幅最小，为0.68%。期间LPG主力合约LPG2105价格小幅下跌，跌幅2.19%。以华南地区价格计算，本周基差小幅走弱，截至本周四，华南地区均价与LPG2105的基差为246元/吨，环比上周四走弱55元/吨。

　　二

　　价格影响因素分析

　　1.供给分析

　　1.1 国内LPG产量

　　据隆众资讯统计，本周全国160家液化石油气生产厂家产量为41.47万吨，环比上周增加0.02万吨。本周LPG产量环比基本持平，高于去年同期水平。近期产量高位回落明显，环比处于较低水平，对价格有部分支撑作用。

　　1.2 国内LPG主营炼厂检修情况

　　据隆众资讯统计，近期国内主营炼厂检修装置增多，燕山石化、长岭石化、东方石化、惠州炼化仍处检修状态当中，涉及产能较多。预计短期LPG产量有望持稳或下降，维持相对低位水平，供给端对价格呈利多影响。

　　1.3 LPG进口情况

　　隆众资讯数据显示，3月25日至4月1日期间，本周码头到船量大幅增加，据统计，进口船期约42.97万吨，环比增加17.49万吨，增幅68.64%。价格方面，4月沙特CP下跌出台。4月丙烷560美元/吨，较上月跌65美元/吨;丁烷530美元/吨，较上月跌65美元/吨。短期进口价格大幅下跌，且5月CP预期较4月更低，进口成本大幅下跌，预计后期国内现货价格将在需求弱势和成本下移的双重推动下下跌。

　　1.4 炼厂库存

　　本周国内各地区LPG炼厂库存率多数下降，整体小幅去库。具体来看，本周仅华南地区库存率上升2%至37%;其余地区库存率下降，华东、沿江、华北、东北和西部地区库存率下降，降幅分别为4%、3%、2%、2%和2%。短期炼厂库存率小幅下降，多数地区库存率低于30%，对价格的影响具有利多作用。后期需继续关注需求季节性下降的背景下炼厂累库的进度。

　　1.5 港口库存

　　本周进口量大幅增加，港口库存率小幅下降。其中，华东港口库存率下降10.26%至51.13%，华南港口库存率上升2.78%至59.38%。本周港口库存率小幅下降，但仍处于高位水平，高于50%，预计将对港口价格形成压制，后期港口价格有望出现回落。