甲醇 中期有望继续走强

　　随着甲醇国际报价继承走高，加之11月下旬以来海内煤炭市场启动上涨行情，甲醇期现货报价继承走强，现在处于上攻中期技能压力位。由于供应端继承趋紧，而需求端安稳运行，我们以为在低库存配景下，后市甲醇期价有望进一步上行。

　　本钱支持愈加显着

　　随着国际原油价格上行，海内能化品种总体做多热情再次被激起，甲醇卑鄙聚烯烃期现货代价不停走强，加之11月下旬以来海内煤炭代价不停处于回升态势，海内甲醇代价支持较强。数据表现，动力煤期价强势上行，文华郑煤指数11月下旬以来由600点一度大幅涨至741点，涨幅24%，现在维持在700点四周高位运行；环渤海动力煤现货指数屡创年内新高，现在涨至570点以上。

　　入口方面，随着前期国际自然气代价大幅回升以及中东甲醇装置检验，本钱推动及供应降落推动国际甲醇代价不停上涨，入口端对海内甲醇市场产生肯定挺价效应。数据表现，三季度以来，国际甲醇代价总体出现连续攀升态势，？11月再次加快上行，现在国际重要市场甲醇代价已经创出近两年新高。此中，FOB美国海湾中心价涨势最为强劲，由6月中旬的143美元/吨反弹至现在的395美元/吨，涨幅高达176%；CFR中国主港中心价反弹最弱，但也由6月中旬的152美元/吨反弹至现在的283美元/吨，涨幅亦达86%。

　　年末总体供应趋紧

　　随着8月海内检验装置会合规复，海内甲醇企业总体开工提拔敏捷，三季度月朔度创出年内开工率新高，到达78%，但随着11月以来西北及西南板块气头装置渐渐停产，总体开工趋于回落，现在降至75%四周。由于本年气头装置停产时间相比往年有所推后，12月将成为气头装置停产要害月份，后期总体开工率或继承走低，海内工场货源偏紧，日产量预计将由前期的21万吨降至19万吨程度。

　　入口方面，本年甲醇入口总体出现前松后紧态势，尤其8月回落显着，缩量至100万吨以下，9月及10月渐渐规复，再次回升至120万吨以上，预计11月及12月入口数据或出现纪律性弱势，年末入口货源供应趋紧。

　　卑鄙需求维持安稳

　　三季度以来，随着以PP、PE为代表的海内聚烯烃期现货代价连续回升，甲醇卑鄙制烯烃工场利润变动显着，9月山东地域MTO统计毛利一度在2000元/吨以上，而受高利润动员，8月下旬至11月上旬煤制烯烃综合开工率根本维持在90%以上，固然11月下旬以来，海内煤炭代价大幅攀升导致煤制烯烃毛利大幅压缩，山东地域MTO统计毛利跌至840元/吨左右，但煤制烯烃综合开工率仅小幅降落，现在维持在86%四周，总体开工依然维持在高位。

　　传统卑鄙市场，受近期甲醇代价大幅上涨影响，除醋酸以外，甲醛、二甲醚、MTBE等卑鄙产物总体毛利程度降落较为显着，但依然出现小幅或微幅红利态势，多数卑鄙产物开工维持正常程度，而醋酸由于11月以来代价大幅上涨，江苏现货基准价由11月初的2500元/吨一度涨至近期的5500元/吨四周，现在依然维持在5000元/吨四周高位运行，毛利维持在2500元/吨的汗青高位程度，促使其开工率维持在90%四周。

　　口岸库存压力不大

　　华东及华南沿海口岸库存亲身7月下旬创出年度高点以来，去库历程历时近5个月，现在显着降落，一度由105.7万吨降落至77.3万吨。此中，华东口岸库存由87.2万吨一度降至63.9万吨，华南港库由24.2万吨一度降至11.1万吨。当前，口岸库存依然维持在80万吨四周低位程度，固然总体去库趋势变缓，但年末阶段累库概率不大。

　　总之，在国际油价走强配景下，海内能化品种再次迎来试多期，短期甲醇财产链供应趋紧而需求稳固，海内质料本钱及入口货源本钱支持较强，重要卑鄙产物需求稳固，根本面将赐与甲醇代价中期上升动能。

（文章泉源：期货日报）