抢收热情逐渐下降 棉花市场面临方向选择

10月份棉花期货上演急速冲高后又回落的走势，对今年新棉收购亦产生了较大影响。尤其在10月中旬棉花主力CF2101触及15300元/吨高点时，籽棉也创出自今年上市以来最高价格。而随着部分轧花企业采收收尾，以及对下游需求担忧，新棉抢收热情逐渐下降，伴随而来的就是籽棉价格不断下滑。

目前来看，北疆昌吉、奎屯、塔城等主产棉区籽棉采收及销售已基本收官，南疆三大主产棉区手摘棉的交售进度也超过65%，南疆机采棉采收进度不低于50%。随着10月下旬籽棉收购价、皮棉现货价格整体回落，不仅农民交售籽棉的热情高涨，而且轧花厂、棉花贸易商惜售情绪也明显降温。

从统计来看，截至11月5日，新疆地区2020/21年度皮棉累计加工218.39万吨（自治区皮棉加工量129.18万吨，兵团皮棉加工量89.21万吨），大幅高于上年度同期。截止11月5日，2020/21年度新疆棉累计公证检验163.231万吨，较2019/20年度同期增加23.292万吨，同比增长17.19%。说明本年度新疆棉“上市早、采收快、加工急”的特点比较突出。

众所周知，今年新季棉花价格自上市以来持续上涨，导致生产端棉花成本与实际市场价格倒挂，棉企压力增加基本无意急于售卖皮棉。但进入11月份后，部分棉企开始通过转售、打包形式售卖部分新棉。究其原因，主要有以下几方面：

一是籽棉价格回落，棉企绝对成本下降。近日阿克苏手摘棉价格7.4-7.6元/公斤，机采棉6.5-6.8公斤，相比10月高点下滑0.5-0.7元/公斤，而棉籽虽也有下降，但同比去年价格仍高出较多。所以，轧花企业成本端压力有所下降；

二是棉花期货CF2101与CF2105价格出现倒挂，作为具有价格发现功能的期货价格远月贴水，打击了部分企业看涨远期市场的信心，也致使本就难以实现期现卖出套保，而在1-5合约间进行风险转移的策略又成为泡影，棉企适当处理部分低成本现货，减少库存规避市场风险；

三是下游纱布现货成交节奏放缓，纺织企业谨慎询盘，对涉棉贸易企业、加工企业及时变现形成约束，待价而沽的态度发生转变；

四是在美国大选和全球疫情发展的影响下，市场难以对中国乃至全球棉纺织行业发展所面临的问题做出准确评估，加之全球棉花供过于求，对棉价继续向上修复不利。根据ICAC最新预估，2020/21年度，全球棉花消费仍将持续承压，高库存将抑制棉价上涨。

综上所述，相比基本面需求不足担忧而言，近期市场各方目光更多集中于美国大选及对未来中美关系走势的预期。因此，11月份棉花市场或面临方向选择。

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